什么是证券交易委员会表格425(sec form 425)？

SEC表格425是公司披露其企业合并信息必须提交的招股说明书文件。企业合并可以是指两个或者两个以上的公司合并，或者合并。

根据1933年《证券法》第425条和第165条的规定，公司必须提交425表格，也就是证券法中的真相。

关键要点

• 美国证券交易委员会425号表格是一份必要的招股说明书，其中披露了有关企业合并（如合并或收购）的信息。
• 《证券法》第165条和第425条以及《证券交易法》第14a-12条规定了对表格的要求。
• 需要申报表425的最常见的企业合并类型是企业集团合并、市场扩展合并、产品扩展合并、横向合并和纵向合并。

理解表425

1933年的《证券法》涵盖了美国证券交易委员会（SEC）425表格和其他上市公司的证券交易委员会（SEC）文件。该法案是在1929年股市崩盘后制定的，主要有两点。第一条要求投资者获得有关公开**的任何证券的详细和透彻的财务信息。二是禁止证券销售过程中可能发生的欺诈和虚假陈述。

上市公司必须披露有关其业务的重要信息，尤其是涉及可能影响股东的变化时。这些信息可能包括所有权变更、年度报告、证券**提议、初始注册，甚至企业合并。

公司可使用美国证券交易委员会表格8-K，以履行其根据规则425提供与企业合并有关的书面通信信息的义务。

上市公司必须披露有关其业务的重要信息，尤其是当变化可能影响股东时。

表425下的企业合并类型

当两个或两个以上的企业合并形成一个实体时，就发生了企业合并。这意味着一个企业获得了对另一个企业的控制权。与其有机地发展，企业通过合并来扩张可能更容易。当公司进行某些企业合并或兼并时，必须提交425表格，下面将详细解释一些最常见的合并或兼并。 企业合并的类型取决于企业的经济功能、交易目的以及合并企业之间的关系。

通常有五种主要类型的企业合并需要提交SEC表格425：

• 企业集团合并
• 市场延伸合并
• 产品延伸合并
• 横向合并
• 纵向合并

企业集团合并

企业集团合并涉及两个业务活动无关的公司。企业集团合并相当罕见。它们可以是纯粹涉及没有共同点的公司，也可以是混合涉及寻求产品扩展或市场扩展的公司。亚马逊和全食集团（wholefoods）的合并就是一个例子。2017年，这家电子商务巨头以137亿美元收购了这家超市。

市场延伸合并

市场扩展合并由两家公司组成，两家公司生产和部署相同的产品，但在不同的市场。让我们利用RBC Centura Banks收购Eagle Bancshares。合并时，Eagle Bancshares拥有近9万个账户，管理资产（AUM）达11亿美元。此次收购使RBC得以大幅拓展其在亚特兰大地区以及整个北美市场的金融服务业务。

产品延伸合并

在产品延伸合并中，两个在同一市场上经营类似产品的企业合并。这种类型的合并使两家公司都能接触到更多的消费者，增加他们的收入。

横向和纵向合并

在横向合并中，业务合并发生在同一空间内运营的公司之间。由于一个行业内的竞争往往很激烈，横向合并可以为参与合并的公司提供一定的协同效应和潜在的市场份额收益。这种类型的合并经常发生，因为大公司试图创造更有效的规模经济。

另一方面，当来自供应链不同部分的公司合并以提高生产效率或成本效益时，就会发生纵向合并。这些公司往往在生产或市场上拥有相同类型的商品或服务。通过进行纵向合并，公司减少了竞争。例如，一家汽车**商可能会决定与一家轮胎**商合并，从而允许前者降低汽车轮胎的成本。