买入交易是指投资银行承诺从客户公司购买全部证券的证券发行。收购交易消除了发行公司的融资风险,确保它将提高预期金额。然而,客户公司可能会通过这种方式获得较低的价格,而不是通过公开市场初步提交招股说明书进行定价。
对投资银行而言,买入交易的风险相对较大。这是因为,投资银行必须扭亏为盈,试图将收购的证券**给其他投资者。在这种情况下,投资银行承担潜在净损失的风险,即证券在损失价值后将以较低的价格**,或者根本不**。
为了抵消这一风险,投资银行在从发行客户处购买产品时,通常会协商一个相当大的折扣。如果交易规模较大,投资银行可能会与其他银行合作,组成财团,使每家公司只承担一部分风险。
有几种类型的首次公开发行(IPO)存在,其中两种类似于购买交易,因为它们可以导致完全认购的IPO。此外,买入交易也可以将其用作转售证券的方法。这两大类ipo包括固定价格ipo和建账ipo。公司可以单独或合并使用这些类型。
在固定价格发行中,即将上市的公司(发行公司)确定一个固定价格,按这个价格向投资者发行股票。在这种情况下,投资者在公司上市前就知道了股价。投资者在申请参与本次发行时,必须全额支付股票价格。
在建账过程中,承销商将试图确定发行价格。承销商将根据机构投资者的需求确定这一价格点。当承销商建账时,他们接受基金经理的指令。基金经理会指出他们想要的股票数量和愿意支付的价格。
在所有形式的首次公开发行(包括买入交易)中,承销商和/或承销商财团将促进以下部分或全部:
在大多数形式的ipo中,除了购买交易,承销商将支持在确定发行日期之前向SEC编制并提交初步招股说明书。在买入交易中,在提交初步招股说明书之前,承销商购买了发行的股票。同样,这使得承销商的资金被捆绑在一只股票上,他们需要抛售股票以获得理想的利润。
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