什么是投票信托(a voting trust)？

表决权信托是将股东的表决权临时转让给受托人而设立的法律信托。作为股份的交换，股东会收到表明他们是信托受益人的证书。受托人通常有义务按照这些参与股东的意愿投票。

关键要点

• 表决权信托是股东之间的一种合同，其中股东的股份和表决权暂时转让给受托人。
• 表决权协议是股东同意以某种方式对特定事项进行表决而不放弃其股份或表决权的合同。
• 投票信托的形成有很多原因，包括防止敌意收购、保留多数控制权和解决利益冲突。

投票信托的运作方式

表决权信托通常由公司董事组成，但有时一组股东会组成一个信托，对公司行使某种控制权。它还可以用来解决利益冲突，增加股东的投票权，或抵御敌意收购。信托协议通常规定受益人将继续从公司获得股息支付和任何其他分配。管辖信托期限的法律因州而异。

有时，投票信托是由那些对公司运营没有强烈兴趣的股东组成的。在这种情况下，受托人在行使表决权时可以有自由裁量权。

在美国，公司必须向美国证券交易委员会（SEC）提交投票权信托合同。合同必须详细说明表决权信托将如何执行以及股东与受托人之间的关系。此外，协议的期限和任何其他规定也将包括在内。

另一种选择是，股东可以起草一份股东投票权协议，明确规定他们将作为一个整体进行投票。通过这种类型的协议，股东不会将其股份转让给信托机构，因此仍然是记录在案的股东。

投票信托的有效期最长为10年，如果各方同意，可以再延长10年。

投票信托与投票协议

股东可以集体订立合同或表决协议，以某种方式就问题进行表决，而不是将表决权转让给受托人。这一协议，也称为联营协议，允许股东获得或保持控制权，而不放弃他们作为股东的身份，就像投票信托一样。董事之间不得使用投票协议、限制董事的自由裁量权或购买投票权。

投票信托示例

有时，在兼并或收购中，目标公司的股东希望在交易结束后保留多数控制权。通过建立一个投票信托基金，他们走到一起，作为一个整体投票，把自己的声音放大得比没有它能做的更好。然而，这一措施并不能保证结果符合信托的愿望。