什么是债券持有人(a bondholder)？

债券持有人是通常由公司和**发行的债务证券的投资者或所有者。债券持有人基本上是把钱借给债券发行人。作为回报，债券投资者在债券到期时收回其初始投资本金。对于大多数债券，债券持有人也会定期收到利息。

关键要点

• 债券持有人是指购买公司或**机构等实体发行的债券的投资者。
• 债券持有人实质上成为发行人的债权人，因此债券持有人享有一定的保护和优先于股票（股权）持有人。
• 债券持有人在债券到期时，除了定期支付大多数债券的利息（息票）外，还可以收回其初始本金。
• 如果债券持有人持有的特定债券增值，债券持有人可以额外获利，然后在二级市场上**。

债券持有人解释说

投资者可以直接向发行主体购买债券。例如，在新发行债券的拍卖过程中，可以从美国财政部购买国债。债券投资者也可以通过经纪人或金融机构在二级市场购买以前发行的债券。

债券通常被认为是比股票更安全的投资，因为债券持有人在破产时对发行公司的资产有更高的要求权。换言之，如果公司必须**或清算其资产，任何收益将先于普通股股东交给债券持有人。

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债券投资概论

一个简单的入门的债券细节

在投资债券时，债券持有人在投资前必须了解几个重要方面。与股票不同的是，债券不会通过利润回报或投票权来提供对公司的所有权参与。相反，它们代表发行人的贷款义务和偿还的可能性，以及影响其定价的其他因素。

利率

息票利率是公司或**将支付给债券持有人的利率。利率可以是固定的，也可以是浮动的。浮动利率可能与10年期国债收益率等基准挂钩。

有些债券不向投资者支付利息。相反，它们以低于面值的价格或折扣**。例如，零息票债券不支付息票利息，但交易价格比面值有很大的折扣，当债券返回其全部面值时，到期时就可以获得利润。例如，1000美元的贴现债券可能在市场上以950美元的价格**，到期后，投资者获得1000美元的面值，获得50美元的利润。

到期日

到期日是公司必须向债券持有人偿还初始投资本金的日期。大多数**债券在到期时偿还本金。然而，发行债券的公司在如何偿还债务方面有一些选择。

最常见的还款形式称为资本赎回。在这里，发行公司在到期日一次性付款。第二种选择称为债券赎回准备金。采用这种方法，发行公司每年返还特定金额的债券，直到债券在到期日偿还。

有些债券是可赎回证券。可赎回债券也称为可赎回债券，发行人可在规定的到期日之前赎回。如果要求发行人将返回投资者的本金提前，结束所有未来的息票付款。

信用评级

发行人的信用评级以及最终债券的信用评级会影响投资者将获得的利率。信用评级机构衡量公司债券和**债券的信用度，为投资者提供投资于特定债券而不是投资于类似产品所涉及风险的概述。

信用评级机构通常会指定字母等级来表示这些评级。例如，标准普尔（Standard&Poor's）对信用风险较高的证券的信用评级从AAA级到C级和D级不等。评级低于BB的债务工具被视为投机性债券或垃圾债券，这意味着债券发行人更有可能拖欠贷款。

债券持有人赚取收入

债券持有人主要通过两种方式获得收入。首先，大多数债券返回定期利息票面利率支付，通常每半年支付一次。然而，根据债券的结构，它可以每年、每季度甚至每月支付一次息票。例如，如果债券支付4%的利率，称为息票利率，面值为1000美元，投资者将获得每年40美元或每半年20美元的报酬，直至到期。债券持有人在债券到期时收回全部本金（1000 x 0.04=40美元/2=20美元）。

债券持有人从持有中获得收入的第二种方式是在二级市场**债券。如果债券持有人在债券到期前**债券，就有可能获得收益。像其他证券一样，债券可以增值，但有几个因素会影响债券的升值。

例如，假设一个投资者花1000美元买了一张面值1000美元的债券。如果债券持有人在债券到期前在二级市场**债券，债券的价格可能为1050美元，从而在**中赚取50美元。当然，如果债券的价值比原来的购买价格下降，债券持有人可能会蒙受损失。

债券持有人和税收

除了常规被动收益和到期投资回报的好处外，作为债券持有人的一大优势是某些债券的收入可以免征所得税。地方**或州**发行的市政债券通常支付不需纳税的利息。但是，要购买免除州、地方和联邦税的三重免税债券，您通常必须住在债券发行地的市政当局。

债券持有人奖励

债券持有人可获得的回报包括相对安全的投资产品。他们定期支付利息，并在到期时返还投资本金。此外，在某些情况下，利息不需纳税。然而，由于债券持有的优势，它也承担着风险。

赞成的意见

• Bondholders can earn a fixed income with regular interest—or coupon—payments.

• Bondholders have the benefits of a safe, risk-free investment with U.S. Treasurys.

• In case of company bankruptcy, bondholders receive payment before common stock shareholders.

• Some municipal bonds provide tax-free interest payments.

欺骗

• Bondholders face interest rate risk when market rates are rising.

• Credit risk and default risk can happen to corporate bonds tied to the issuer's financial viability.

• Bondholders may face inflationary risk if inflation outpaces the coupon rate of the security they hold.

• When market interest rates outpace the coupon rate, the face value of the bond on the secondary market may decrease.

债券持有人风险

债券的利率可能跟不上通货膨胀。通货膨胀风险是衡量整个经济体物价上涨的一个指标。如果价格上涨3%，债券支付2%的息票，债券持有人就有实际损失。换句话说，债券持有人有通货膨胀风险。

债券持有人还必须应对潜在的利率风险。利率风险发生在利率上升的时候。大多数债券都有固定利率的息票，随着市场利率的上升，它们最终可能支付较低的利率。因此，与利率上升环境下的市场相比，债券持有人可能获得较低的收益。

作为债券持有人通常被认为是一种低风险的努力，因为债券保证了持续的利息支付和到期本金的回报。然而，债券只有与标的发行人一样安全。债券带有信用风险和违约风险，因为它们与发行人的财务生存能力有关。如果一家公司陷入财务困境，投资者将面临债券违约的风险。换句话说，如果相关公司申请破产，债券持有人可能会损失100%的本金。

例如，持有公司债券通常比持有**债券产生更高的回报，但风险更高。这种收益率差异是因为，**或市政当局申请破产、让债券持有人不受偿付的可能性较小。当然，与金融稳定的**和企业发行的债券相比，在动荡时期经济或**较为不稳定的外国发行的债券，其违约风险仍然要大得多。

债券投资者必须考虑作为债券持有人的风险与回报。风险导致二级市场上的债券价格波动，偏离债券的面值。潜在的债券持有人可能不愿意支付1000美元购买面值为1000美元的债券，如果它是由一家新公司发行的几乎没有盈利历史，或由一个不确定的未来外国**。

因此，1000美元的债券可能只卖800美元或打折。然而，购买债券的投资者承担的风险是，发行人在投资到期前不会违约。作为回报，债券持有人有可能在到期时获得20%的收益。

以债券持有人身份投资的现实例子

潜在的债券持有人可以投资于**债券或公司债券。下面是一个例子，每一个都有好处和风险。

**债券

美国国债（T-bond）是由美国**发行的，用于筹集资金为项目或日常运营提供资金。美国财政部全年在不同时间通过拍卖发行债券，而现有债券在二级市场交易。国债被认为是无风险的，有美国**的充分信任和信用支持，是保守投资者最喜欢的投资。然而，无风险的特点有一个缺点，因为国债通常比公司债券支付更低的利率。

国库券是期限在10年到30年之间的长期债券，每半年支付一次利息，面值为1000美元。30年期美国国债收益率在2019年3月31日收于2.817%，因此债券持有人每年获得2.817%的收益。到期时，30年后，他们收回全部投资本金。国债可以在到期前在二级市场上**。

公司债券

截至2019年4月5日，Bed Bath&Beyond Inc.（BBBY）目前持有贴现债券。固定债券BBBY4144685的利率为4.915，于2034年8月到期。截至2019年4月5日，债券定价为77.22美元，而原始发行价为100美元。由于BBBY数年来财政困难，债券价值下跌。

有时，BBBY债券的收益率已经上升到7%的票面利率，反映了债券所涉及的信用风险。相比之下，10年期美国国债收益率约为2.45%。BBBY提供的产品以丰厚的收益率和强大的风险承受能力大幅打折。如果公司申请破产，债券持有人可能面临失去全部本金的风险。