什么是键梯(bond laddering)？

债券阶梯是一种投资策略，包括购买不同到期日的债券，以便投资者能够相对快速地对利率变化作出反应。

它降低了将到期债券一次转为类似固定收益产品的再投资风险。它还有助于管理资金流动，有助于确保全年现金流稳定。

关键要点

• 债券阶梯是指在同一个投资组合中购买不同期限的债券。
• 其想法是沿着利率曲线分散风险，以对冲利率的任何特殊变动。
• 通过错开到期日，你将不会被锁定在任何特定的债券很长一段时间。
• 这种策略被那些寻求收益高于增长的风险厌恶型投资者所采用。

邦德阶梯的工作原理

债券投资者可能同时购买短期和长期债券，以便沿着利率曲线分散风险。也就是说，如果短期债券在利率上升的时候到期，本金可以再投资于收益率较高的债券。

一般来说，短期债券的到期时间不到三年。

如果利率降到低点，投资者再投资的收益率就会降低。然而，投资者仍然持有那些获得更优惠利率的长期债券。

从本质上讲，债券阶梯是一种降低风险或增加利率上升赚钱机会的策略。在利率处于历史低位时，这种策略有助于投资者避免长期锁定低回报。

横档

通过将你计划投资的总金额除以你希望有一个阶梯的总年数，你将得到这个投资组合的债券数量或阶梯上的阶梯数量。横档数量越多，你的投资组合就越多样化，你就越能免受任何一家公司拖欠债券的影响。

梯子的高度

梯级之间的距离由各债券到期日之间的持续时间决定。这可能从每隔几个月到几年不等。显然，你的阶梯越长，你的投资组合的平均回报率就越高，因为债券收益率通常会随着时间的推移而增加。然而，这一较高的回报被再投资风险和无法获得资金所抵消。使梯级之间的距离非常小会降低梯子上的平均回报率，但你可以更好地获得资金。

建筑材料

就像真正的梯子一样，邦德梯子可以由不同的材料制成。减少风险敞口的一个直接方法是投资不同的公司。但投资于债券以外的产品有时更有利，这取决于你的需要。债券、**债券、市政债券、国库券和存单（CDs）都可以用来做阶梯。他们每个人都有不同的长处和短处。需要记住的一点是，组成您阶梯的产品不应由发行人赎回。这相当于拥有一个带有可折叠梯级的梯子。

债券阶梯的其他好处

债券阶梯以定期支付短期债券利息的形式提供稳定的收入。这也有助于降低风险，因为投资组合因其所含债券的不同成熟率而多样化。

理想情况下，债券阶梯应该用来降低固定收益投资组合的风险。

实际上，阶梯还为债券投资组合增加了流动性因素。债券本质上不是流动性投资。也就是说，他们不能在任何时候兑现没有罚款。通过购买一系列不同到期日的债券，投资者可以保证在合理的短时间内获得一些现金。

与相关指数相比，债券阶梯式投资很少能带来超额回报。因此，它通常被那些将本金和收益的安全性置于投资组合增长之上的投资者所使用。

债券阶梯的变化

理论上，投资者的债券阶梯可以由任意数量的债券组成。市政债券和**债券、美国国债和存单都是不同的品种，它们都有自己的到期日。一个不那么复杂的方法是购买债券基金的股票，让专业人士做所有的工作。