比较范围是一组专业管理的投资组合或基金,具有类似的任务和目标,作为业绩的基准。也就是说,每一个管理的投资组合或基金的业绩都可以很容易地根据同行集团所有成员的平均水平来衡量。
理柏和晨星是创建最常用的比较宇宙的公司。
专业管理的投资组合或基金的绩效可以通过两种方式进行评估:
如今为汤森路透(thomsonreuters)所有的理柏集团(Lipper Group)于1973年率先创建了比较宇宙,作为比较基金经理相对业绩的一种手段。 一只基金的经理如果超过了它的同行,他就有权吹嘘自己“高于理柏集团平均水平”的业绩
总部位于芝加哥的金融服务公司晨星公司(Morningstar,Inc.)建立了自己的对照组。它们并没有根本的不同,但金融公司通常会选择其中一个作为参考。
两家公司都为大型基金、小型基金以及两者之间的一切创造了各自的普遍性。此外,这些公司还为行业、国际基金和股票以外的资产(如投资级债券)提供比较普遍。
他们还跟踪各种混合基金,包括股票、债券和其他高收益投资,如优先股。
一些批评人士认为,这两种版本的比较范围太广,无法有效衡量基金业绩。例如,管理价值型股票基金的基金经理可能会反对将该基金的业绩与晨星的大盘股业绩进行直接比较。
另一个明显的缺点是,一个比较宇宙的性质可能会设定一个不切实际的高基准,要么排除那些表现不佳、不再从事业务的经理,要么包括那些资产与另一个经理的资产合并的经理。后一个问题被称为生存偏差。
基金或资金管理公司在管理资产方面的规模是创建相关比较范围的另一个考虑因素。最好的基金经理通常都是在一个一致的基础上,而不仅仅是在几个季度或几年的时间里,在他们的比较宇宙中排名前四分之一。
比较宇宙的好处是它完全提供了另一种基准。一个投资组合总是超过指数基准,但经常低于其比较范围,这就说明了一个问题:要么是在错误的比较领域,要么是它的基准太容易击败。这可能是因为基金通常承担的相对风险比指数中反映的要多。
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