什么是规范nms(regulation nms)？

监管国家市场体系（NMS）是美国证券交易委员会（SEC）2005年通过的一套规则，旨在完善所有上市美国股票的交易方式。其目的是通过改进报价的显示和市场数据的获取，提高透明度，基本上确保投资者在订单上获得最佳价格。

关键要点

• SEC发布了 2005年监管国家市场体系 加强美国证券交易所，并考虑技术的变化。
• Reg NMS的目标是提高市场效率和公平性。
• 这项规定包括四项新规定，涉及保护秩序、改善市场数据的获取和价格报价的小数化。

理解规则nms

除了重新指定先前根据1934年《证券交易法》第11A节通过的NMS规则外，NMS条例还包括旨在现代化和加强美国股票市场监管结构的新的实质性要求。

这项监管裁决由以下四个主要部分组成：

1. 指令保护规则：旨在确保投资者在执行指令时获得最佳价格，取消以较低价格执行指令的能力。这一规则要求交易中心制定、维护和执行书面政策和程序，这些政策和程序的合理设计是为了防止以低于其他交易中心显示的受保护报价的价格执行交易。它还制定了国家最佳出价和出价（NBBO）要求，要求经纪人将其订单发送到提供最佳显示价格的场馆。
2. 准入规则：通过要求更高的链接和更低的准入费用，寻求改善NMS交易中心报价的准入。该规则包括每个国家证券交易所和国家证券协会采用、维护和执行书面规则，禁止其成员显示跨自动报价或锁定的报价。
3. 小分钱规则：将每股超过1美元的所有股票的最低报价增量设置为至少0.01美元。低于1.00美元的股票可以看到0.0001美元的报价增量。
4. 市场数据规则：将收入分配给促进和改善市场数据访问的自律组织。

监管nms的好处

NMS监管的目的是促进公平的市场定价和整体市场的质量。据证交会称，这项任务取得了成功，监管NMS在巩固美国股市高效、公平和竞争的声誉方面发挥了关键作用。

根据这些法规制定的政策也是为了应对股市正在发生的变化。它们包括引进新技术，以及新类型的市场，以便以一分钱或一分钱以下的增量进行交易。

监管网络管理系统批评

有人批评监管NMS，特别是针对订单保护规则的规定，即股票必须在显示最佳报价的交易所交易，有很多人对此表示不满。批评之一是，这一规定给高速交易者带来了优势。

还有一种看法认为，这一规定使市场变得更加昂贵，养老基金和其他机构也越来越难以以他们想要的价格迅速执行交易。

一些人认为，更好的价格可见度促使大型投资者放弃交易所交易，推动了私人交易所（private exchange）的扩张 

批评人士建议进一步更新NMS条例。一些人甚至建议完全取代这些政策，转而支持更符合以往交易惯例的新规则。