什么是再贴现(a rediscount)？

再贴现发生在短期可转让债务票据第二次贴现时。发行人之所以会这样做，是为了在投资者利息枯竭时激发贷款需求。当市场流动性较低时，银行可以通过再贴现来筹集资金。

再贴现也是商业银行从中央银行获得融资的一种方式。

关键要点

• 再贴现是指第二次降低债务工具的可销售价值，增加贴现价格与其面值之间的差额。
• 再贴现被用来激发债券投资者的新需求，帮助企业在原本悲观的市场中筹集债务资本。
• 再贴现也可以是指中央银行向银行提供的融资，中央银行将借款人的贴现本票再贴现给银行，为银行产生流动性。

理解再贴现

为了吸引投资者，发债人可能会以低于票面价值的价格发行债券，这意味着投资者可以以低于票面价值的价格购买债券，并在债券到期时获得全部票面价值。如果第一次债务要约没有产生太多利息，发行人可以申请额外的折扣，增加折扣价格和面值之间的差额。当这种情况发生时，发行人被称为重新计算债券。

“再贴现”一词还指中央银行或美联储（Fed）贴现已被银行或贴现机构贴现的票据的过程。中央银行的贴现工具通常被称为贴现窗口，以职员到中央银行窗口对公司证券进行再贴现的日子命名。

美联储和其他央行有权在贴现窗口接受贷款和其他银行债务作为预付款的抵押品。贴现窗口被美联储用来再贴现私人证券，作为一种直接以特定利率向银行提供资金的手段，从而影响银行的边际资金成本。

再贴现示例

想象一下，一个向银行借款10000美元的客户在一张本票上签字，表示一年后将向银行偿还12500美元。这张纸币由银行贴现，银行随后出借的票面价值低于12500美元。价值的差额是银行为贷款所赚的钱。

如果一家银行想从美联储获得融资，它可以在美联储的贴现窗口以11500美元的价格重新贴现这张合格的票据。这样，央行将获得贷款票据的所有权，并根据票据承诺在到期时支付的金额向成员行提供资金。

中央银行将为商业银行再贴现一张票据，以帮助它们应对当前的流动性限制，这可归因于多种因素，包括季节性因素。央行还将为客户存款较少的银行重新贴现票据，这也会造成流动性问题。