企业经营需要资金的，可以通过发行股票或者承担长期债务来筹集资金。它选择债务还是股权取决于相对资本成本、当前负债与股权比率以及预计现金流。

股权是投资于公司的非债务资金的总称，通常代表所有者权益构成的变化。债务融资通常比较便宜，但会产生现金流，公司必须妥善管理债务。我们将在下面探讨这两种选择。

关键要点

• 股权投资的来源多种多样，往往会产生更有利的会计比率，后来的投资者和潜在的贷款人会看好。
• 然而，与安排债务融资相比，安排股票投资者可能需要更长的时间。
• 承担长期债务意味着公司承诺以规定的利息金额和到期日直接偿还。经营活动产生的现金流量必须能够支付这一承诺。

理解股权融资

一般来说，股本的风险比长期债务要小。更多的股权往往会产生更有利的会计比率，其他投资者和潜在贷款人看好。然而，股票伴随着大量的机会成本，特别是因为企业可以通过债务融资更快地扩张。

例如，股本可以指从现有所有者那里获得私人资金的额外融资，创始人投入了更多的个人资金。它可以指天使投资者或风险资本家的贡献，他们发现了增加未来利润的机会。股权甚至可以包括**补助或其他一些直接补贴。

对于上市公司来说，股权是公司股票发行的同义词。这可能是所有股票资本方法中最变化无常的一种，因为如果股东不再看到回报的话，他们可能会非常不安，并遭受“一次被咬，两次害羞”的心理。

使用债务的决定很大程度上受资本转移结构的影响。利润需要通过股息与股票投资者分享。如果投资规模足够大，股票投资者可能会影响未来的商业决策。

了解长期债务融资

在一年或更短时间内到期的任何应付款项称为短期债务（或流动负债）。期限超过一年的债务是长期债务（非流动负债）。

公司债务，就其性质而言，给予另一方对未来业务收入的索赔权。如果一家银行或债券持有人今天给一家企业1万美元，那么该银行或债券持有人预计该公司未来的收益将等于1万美元加上应计利息。

这为公司创造了另一个隐含的义务：它现在必须创造足够的未来收入来支付运营成本，并偿还1万美元的利息。更具体地说，它必须产生足够的持续现金流来支付持续的利息支出。

或许长期债务的最大优势在于，它允许扩张，而无需立即承担收入义务。如果目前的储备不足，初创公司或资金紧张的公司可以借债趁热打铁。

长期还款

股权和长期债务都需要长期偿还。贷款有非常明确的、直接的还款，并有特定的利息金额和到期日。通过持续的利润和资产增值来偿还股权，这为资本收益创造了机会。

尽管长期债务的偿还更具结构性，而且比股权有更大的法律义务，但随着时间的推移，股权往往更为昂贵。成功的公司必须继续为所有者提供永久性的股本回报，随着长期债务最终到期。