曾经，在投资管理界，风险管理和合规几乎不被容忍。经理和顾问只被“鼓励”参与他们认为既简单又烦人的过程。然而，在2008年大金融危机之后，这些程序和过程成为投资过程的一个组成部分。随着劳工部受托规则的发展，遵守和风险管理指令进一步巩固成为所有咨询实践的基础。

大金融危机：游戏规则的改变者

金融危机前，市场因管理不善或违法活动，经历了孤立的错位和偶尔的公司崩溃。尽管这些事件具有毁灭性，影响了许多人的生活，但2008年房地产危机的广度却没有让全国任何人受到影响。那些认为自己的投资组合是多样化的，他们的投资是相关的。那些认为自己的风险程序能够解释并保护他们免受最不可能发生的情况的人发现，他们严重错误。

一些投资经理和财务顾问可能会说，这场危机是独一无二的，我们从中吸取了教训，而且重演的可能性很低。对于客户来说，即使是最小的机会，一个类似的事件是太多时，造成的损害是如此之大。因此，客户要求更多的保证，他们的资产得到尽可能安全的处理。反过来，基金经理和顾问必须设计更有效地维护和降低风险的风险和合规流程，同时也不能限制自己对资产进行适当管理。

风险和合规指南

CFA协会是一个专业机构，与美国证券交易委员会（SEC）联合制定了一些准则，以使合规指令尽可能有效。合规和风险管理程序应做到以下几点：

1.法律法规要求

首先，需要制定合规政策和程序，确保所有投资活动符合法律法规。适用于资产管理人的联邦法律将导致类似的合规报告计划，但每个管理人计划的具体内部控制可能略有不同。

例如，有时会为该经理或顾问开发需要投资团队的每个成员“自我评估”其合规性的工具。这些计划将根据公司的规模和每个公司所从事的投资类型而有所不同；然而，大多数公司将被劳工部最近的立法所遵循的指导方针。

2.独立功能

为合规团队或经理创建一个独立的职能部门（独立于投资团队）是让合规团队实施最有效程序的好方法。合规官应负责设计、实施和监督程序和政策。

例如，合规官应通过审查所有个人和公司交易，确保客户是最优先的。风险经理需要开发一种有效的风险工具，该工具可以创建风险边界或指导方针，监控投资，确定潜在风险领域并实施纠正措施。CFA协会称，合规团队和程序应“定期向所有员工传达，遵守合规政策和程序至关重要，任何违反这些政策和程序的人都将承担责任”。

3.第三方验证

客户投资组合信息应由第三方核实，以确保其准确和完整。它不仅提高了管理者的可信度，而且有助于识别潜在的风险领域。第三方核查可以采取年度审计或托管人的交易确认书的形式。

4.记录保存

出于几个原因，保持准确和易于评估的记录是一项重要的要求。出于合规和风险方面的考虑，CFA协会建议，“管理者应保留记录，以证实其投资活动、研究范围、结论依据以及代表客户采取行动的原因。”

在劳工部的信托规则中，细致的记录保存和信息的透明性都是重点。 此外，准确的记录有助于实施风险管理，对各种风险场景进行回测，以确定相关性水平或其他风险度量。

5.适当的资源

需要合格的工作人员和足够的技术资源来监测投资行动。这包括全面分析和跟踪投资决策和行动的能力。这些跟踪工具应确定客户利益是优先事项，客户收到的服务在其协议范围内。

还需要进行内部控制，以防止与客户关系有关的非法活动，例如过度送礼和其他有问题的程序。“适当资源”一词不仅适用于工作人员的人数，而且也适用于工作人员的资格。咨询机构有责任聘用经验丰富、知识渊博的工作人员，提供充分的信息披露，并实施监管机构批准的资金管理工具。

在风险管理方面，顾问需要适当的资源，包括人力资本和技术，以便能够胜任进行必要的研究和分析，从而做出明智的投资决策。技术工具可以包括执行风险价值（VaR）或随机模型等分析的软件。风险管理流程还需要包括在持股水平和整个投资组合的定期投资组合监控，以确保在客户的指导方针范围内进行管理。随着衍生品或其他另类投资等更为复杂的证券的使用，这一点变得越来越重要。

6.灾害规划

2008年的金融危机凸显了一个事实，即在灾难和恢复期间制定管理计划至关重要。为保障客户利益而制定的程序可包括建立一个备用的场外设施、建立二级监控和交易系统以及为员工制定沟通计划。这些计划应该由公司内的每个人制定，定期审查，并在整个公司范围内定期测试。

底线

自然灾害、恐怖袭击或市场崩溃等事件过去似乎不大可能发生，但市场的全球性增加了不寻常事件发生的可能性，使任何组织都需要强有力的风险和合规流程。这些流程将提高管理人员对客户资产投资的勤勉和谨慎，应制定定期审查和测试的程序。