什么是实际收益率(realized yield)？

实现收益是指在投资持有期间取得的实际收益。它可能包括股息、利息支付和其他现金分配。“已实现收益”一词可适用于到期日之前**的债券或股息支付证券。一般来说，债券的实现收益包括持有期内收到的息票支付，加上或减去原投资价值的变动，按年度计算。

关键要点

• 已实现收益是指在投资持有期间获得的实际回报，它可能包括股息、利息支付和其他现金分配。
• 在大多数情况下，有到期日的投资的实际收益率很可能不同于规定的到期收益率。
• 在债券市场上，“已实现收益率”和“已实现收益率”这两个术语经常互换使用。
• “已实现收益”一词适用于债券、CDs和固定收益基金，但“已实现收益”通常是股票的首选术语。

了解实际收益率

在大多数情况下，具有到期日的投资的实现收益率可能与规定的到期收益率（YTM）不同。一种例外情况是，债券按面值买卖，面值也是债券到期时的赎回价格。例如，票面利率为5%的债券，按面值购买和**，在持有期间的实际收益率为5%。到期时按面值赎回的同一债券的到期收益率为5%。在所有其他情况下，已实现收益是根据收到的付款和本金价值相对于投资金额的变化来计算的。

已实现收益率是债券市场参与者实际获得的收益率，不一定是规定的到期收益率。考虑到相同的信用质量，票面利率为3%、本金为100美元的一年期债券以102美元的价格**，大致相当于票面利率为1%的一年期债券。我们通过声明这两种债券的到期收益率都在1%左右来表达这种等价性。然而，假设一个月后市场利率下降半个百分点，一年期债券价格因利率下降而上涨约0.5%。如果投资者仅在一个月后**债券，而不收取任何息票付款，其结果是实现年收益率略高于6%。

实际收益率也是评估高收益债券的一个非常有用的概念。已实现收益率为投资者提供了一种处理某些高收益债券几乎总是违约这一事实的方法。

由于违约，高收益债券基金的实际收益率可能低于到期收益率。

一个例子将有助于说明高收益债券市场的实际收益率是如何运作的。假设利率和整体违约风险在特定年份保持不变。当年，一年期国债的到期收益率为0.5%。同时，高收益债券基金的到期收益率为5%，但年内有3%的债券违约。由于违约，高收益债券基金的实际收益率仅为2%，而到期收益率为5%。另一方面，美国国债的实际收益率为0.5%，与到期收益率相同。

实际收益率与实际收益率

实际收益率和实际回报率一样，只是投资者实际赚了多少钱。在债券市场上，“已实现收益率”和“已实现收益率”这两个术语经常互换使用。然而，在股票市场中，通常用“已实现收益”来代替“已实现收益”。高股息收益率股票是主要例外。

已实现收益的类型

债券

已实现收益率是指投资者在债券到期前卖出债券的总收益。例如，三年内到期的债券，票面价值为1000美元，票面利率为3%，到期收益率为3%。如果债券在购买一年后以960美元的价格卖出，本金损失为4%。3%的息票支付使实际收益率为负1%。相反，假设这种债券在一年后以1020美元的价格**，本金收益为2%。在这种情况下，由于3%的息票支付，实现收益率增加到5%。

提前收回cd

在到期日之前套现的存单投资者通常需要支付违约金。在一张两年期的CD上，提前支取的典型费用是六个月的利息。例如，假设一位投资者兑现一张两年期的CD，一年后支付1%的利息，就可以获得1000美元的利息。六个月的罚款相当于500美元。支付这笔费用后，投资者在一年内获得500美元，实际收益率为0.5%。

固定收益基金

已实现收益率的计算也适用于交易所交易基金（ETF）和其他无到期日的投资工具。例如，一位投资者持有一只ETF，在整整两年内支付4%的利息，然后以2%的收益卖出，他每年获得4%的利息。本金的增加在两年的持有期内以每年1%的收益进行分配，使实现收益率达到每年5%。