翻墙是什么意思？

“翻墙”是指投资银行研究部门的一名员工，通常是一名研究分析师被带到承销部门工作，以便专注于某个特定的公司。这种转让的目的是在承销过程中添加知识性的意见，从而增加价值。这种情况也被称为“翻越中国墙”

关键要点

• 当某人被带到墙外时，通常是把他们的专业知识借给另一个部门。
• 这个想法是，技术熟练的员工将把他们的专业知识和知识借给接收部门。
• 各部门在分享信息时需要谨慎，以免导致内幕交易。

理解带来了隔阂

这个词本身指的是投资银行分析师和银行承销部门之间的分工。该司旨在防止两个部门之间的内部信息交流。一旦承销过程完成，在承销过程中了解到的任何信息成为公众知识之前，被带到“墙”的研究人员不得对其发表评论。

把一个“翻墙”的投行研究部门的员工带到承销部门是一种常见的做法。研究分析员对公司提供专家意见，这有助于承销商在承销过程中更好地了解情况。在这样一个过程完成后，研究分析员被限制分享任何关于他们“翻墙”时间的信息，直到这些信息被公开。这一措施旨在帮助防止内幕信息的交流。

这道“墙”不是一道物理边界，而是金融机构所处的道德边界 期待观察。

投资银行的研究部和承销部之间的“中国墙”分离概念也产生于1929年，当时投资银行业务与经纪业务的分离受到证券业监管机构的欢迎。这一发展始于1929年的股市崩盘，并最终成为制定新立法的催化剂。

与其强迫公司参与提供研究或投资银行服务的业务，这道“墙”试图创造一个环境，让一家公司可以同时参与这两项工作。

回顾“翻墙”实践

让分析师翻墙的做法毫无疑问地持续了几十年，直到上世纪90年代互联网的繁荣和萧条使其重新成为人们关注的焦点。监管机构发现，大牌分析师私下**个人持有的他们正在推销的股票，并被迫提供良好的评级（尽管个人观点和研究表明并非如此）。监管机构发现，这些分析师中有许多人个人持有某些证券的IPO前股票，如果成功就可以赚取巨额个人利润，他们向机构客户提供“热门”提示，并青睐某些客户，使他们能够以毫无戒心的公众为代价赚取巨额利润。