delta调整后的名义价值用于显示期权的价值。这与大多数其他衍生品不同,后者使用名义总值,或者在利率衍生品的情况下,使用10年期债券等值。投资者可以通过将期权的加权增量相加来计算投资组合的增量调整后的名义价值。
delta调整后的名义价值量化了投资组合价值的变化,如果它是由基础股票头寸组成的,而不是期权合约。例如,一只股票的价格为70美元,相关看涨期权的增量为0.8。在这种情况下,期权的加权增量值为56美元(70 x 0.80美元)。
在衍生品交易术语中,“delta”是指衍生品价格对标的资产价格变化的敏感性。例如,一个投资者购买一只股票的20份看涨期权合约。如果股票上涨100%,但合约价值只上涨75%,期权的增量将为0.75。
看涨期权增量为正,看跌期权增量为负。
Delta衡量基础证券变化产生的期权溢价变化。Delta的值范围从-100到0(puts)和0到100(calls)(乘以100移动小数点)。看跌期权产生负增量,因为它们与标的证券存在负关系,即当标的证券上涨时,看跌期权价格下跌,反之亦然。
另一方面,看涨期权与标的证券价格正相关。因此,只要其他变量包括隐含波动率和到期前剩余时间保持不变,如果标的债券价格走高,看涨期权溢价也会走高。相反,如果基础价格下跌,只要其他变量保持不变,看涨期权溢价也会下跌。
在货币期权产生约50的增量,这意味着期权溢价将上升或下降一个半点,以反应一个点上下移动的基础证券。例如,货币小麦看涨期权的delta为0.5,小麦价格上涨10美分。保费将增加约5美分(0.5 x 10=5),或250美元(每分钱的保费价值50美元)。
名义价值是期权合约标的资产以现货价格计算的总额。这一术语区分了投资金额和与整个交易相关的金额。
名义价值的计算方法是将一份合同中的单位乘以现货价格。用指数期货合约很容易证明这一点。例如,投资者或交易员想要购买一份黄金期货合约。这项合同将花费买方100金衡盎司的黄金。如果黄金期货合约的交易价格是1300美元,那么它的名义价值就是130000美元(1300x100)。
期权具有依赖于增量的敏感性,因此其名义价值不像指数期货合约那么简单。相反,期权的名义价值需要根据投资组合中的风险敞口总和进行调整。计算经增量调整后的名义价值的最简单方法是计算每个选项的增量,并将它们相加。
名义价值有助于确定利率互换、总回报互换、股票期权、外币兑换衍生品和交易所交易基金(ETF)的风险敞口水平。增量调整敞口
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