合并与收购：概述

并购是商界最容易被误解的两个词。这两个术语通常都指两家公司的合并，但在何时使用它们方面存在着关键的区别。

当两个独立的实体联合起来创建一个新的联合组织时，合并就发生了。同时，收购是指一个实体被另一个实体收购。并购可能是为了扩大公司的业务范围或获得市场份额，以创造股东价值。

关键要点

• 当两个独立的实体联合起来创建一个新的联合组织时，合并就发生了。
• 收购是指一个实体被另一个实体收购。
• 这两个词越来越多地混合在一起使用。

合并

从法律上讲，合并需要两家公司合并成一个拥有新的所有权和管理结构的新实体（表面上是每个公司的成员）。区别交易的更常见的区别是购买是友好的（合并）还是敌对的（收购）。合并不需要现金来完成，而是稀释了每家公司各自的权力。

实际上，平等的友好合并并不经常发生。两个不同的首席执行官同意放弃一些权力来实现这些利益，两个公司联合起来从中受益是很少见的。当这种情况发生时，这两家公司的股票都被交出，并以新的商业身份发行新股。

通常，兼并是为了降低运营成本，开拓新市场，增加收入和利润。合并通常是自愿的，涉及的公司规模和范围大致相同。

由于这一负面含义，许多收购公司将收购称为合并，即使它显然不是。

收购

在收购中，新公司不会出现。相反，小公司经常被消耗掉，并且随着其资产成为大公司的一部分而不复存在。收购，有时被称为收购，通常比合并具有更消极的含义。因此，收购公司可能会将收购称为合并，尽管这显然是收购。当一家公司接管另一家公司的所有运营管理决策时，收购就发生了。收购需要大量现金，但买方的权力是绝对的。

公司可能会收购另一家公司来购买其供应商，并提高规模经济效益——这会随着产量的增加而降低单位成本。公司可能希望提高市场份额，降低成本，并拓展新的产品线。公司进行收购以获得目标公司的技术，这有助于节省多年的资本投资成本和研发费用。

由于合并如此罕见，收购也被视为负面影响，这两个词已越来越多地混合使用，并与另一个。现代企业重组通常被称为兼并与收购（M&amp；A） 交易，而不是简单的兼并或收购。这两个术语之间的实际差异正在慢慢被并购的新定义所侵蚀；A交易。

并购的现实例子

尽管有许多并购，但以下是多年来最引人注目的两次并购。

合并：埃克森美孚

美国联邦贸易委员会（FTC）批准埃克森美孚公司和美孚公司于1999年11月完成合并。埃克森美孚（Exxon）和美孚（Mobil）在合并前分别是业内最大的两家石油生产商。合并导致合并实体的重大重组，其中包括在美国各地**2400多个加油站。 该联合实体继续在纽约证券交易所（NYSE）以埃克森美孚公司（Exxon Mobil Corp.）的名义进行交易。

收购：at&amp；t收购时代华纳

美国电话电报公司称，2018年6月15日，美国电话电报公司（AT&T Inc.）完成了对时代华纳公司的收购；T的网站。然而，由于美国**的干预阻止了交易，该收购案诉诸**，但在2019年2月，上诉**批准了AT&amp；T收购时代华纳公司。

425亿美元的收购将实现合并实体15亿美元的成本节约和10亿美元的收入协同效应，预计将在收购结束后三年内实现。2021年5月17日，AT&amp；T宣布将剥离其WarneMedia业务，并与Discovery合并。