什么是欧洲最佳投标报价（ebbo）(european best bid and offer (ebbo))？

欧洲最佳买入和卖出（EBBO）是一项监管规定，要求经纪人提供当前买入或卖出金融工具的最佳价格。EBBO在欧洲等同于美国的国家最佳投标报价（NBBO）。

在任何交易所，买卖双方市场都会出现一系列的价格水平。EBBO代表可用的最佳价格；买入的最低价格或卖出的最高价格。EBBO不断更新价格，以便市场参与者公平地获得最佳价格进行交易。

关键要点

• 欧洲最佳出价（EBBO）是欧洲的一项监管规定，要求经纪商提供当前买入或卖出金融工具的最佳价格。
• EBBO在欧洲等同于美国的国家最佳投标报价（NBBO）。
• EBBO代表可用的最佳价格；买入的最低价格或卖出的最高价格。
• 随着电子交易的出现，已经有很多公司提供了支持EBBO的软件。
• 随着2018年金融工具市场指令（MiFID）II的发布，新的监管参数出台，以进一步监管金融市场和保护投资者，加强了EBBO。
• MiFID II的立法主要侧重于暗池和高频交易（HFT），制定旨在保护市场参与者的法规。

了解欧洲最佳投标报价（ebbo）

欧洲证券监管委员会，欧洲证券和市场管理局（ESMA）的前身，有如下定义：“欧洲最佳投标价格是受监管市场和多边贸易工具（MTF）的中央限额指令簿中有助于确定EBBO的最高约束性投标（或购买）价格。欧洲最佳报价是各自的最低报价（或卖出价）。因此，EBBO将始终提供贡献交易平台中可用的最紧密价差。” 因此，EBBO保证市场参与者可以在任何给定的时间获得最佳的可用价格。

欧洲证券和市场管理局（ESMA）监督和执行欧洲最佳出价和出价（EBBO）法规。在美国，证券交易委员会（SEC）执行国家最佳出价和出价（NBBO）。

如果交易平台支持EBBO，市场参与者的交易订单将以给定交易工具的EBBO价格或高于EBBO价格的价格填写。由于电子交易已成为投资者和交易员进入金融市场的最主要方式，许多软件公司设计并发布了交易员可以使用的产品，以确保他们遵守EBBO。提供这项服务的公司包括纳斯达克、广厦和Vela Trading Technologies。

这些系统通常汇总所有金融市场（包括交易所和MTF）的信息，为交易员实时提供任何资产流动性的统一视图，使他们能够分别为客户提供最低或最高的买入或卖出订单价格。

欧洲最佳投标报价（ebbo）和mifid ii

在金融危机造成市场混乱之后，欧洲安全与环境管理局决定有必要实施新的规则，为参与者创造更公平、更安全、更高效和更透明的市场。金融危机暴露了第一套金融工具市场指令（MiFID）规则中的一些漏洞。2018年1月实施的第二套MiFID II对暗池和高频交易（HFT）实施了更严格的监管，以便所有交易员都能在公平的环境中使用EBBO。

在2018年生效之前，2017年，据估计，暗池交易占市场份额的比例略低于10%。实施MiFIDⅡ的一部分是对通过暗池进行的股权和类股权工具交易的份额设定上限。我们的目标不是阻止暗池交易，而是在一个缺乏交易前透明度的领域对交易进行一些监管。因此，在一个暗池中的股票交易量被限制在12个月内交易总量的8%。