什么是欧洲可赎回债券(european callable bond)？

欧洲可赎回债券是一种可由发行人在债券实际到期日之前的预定日期赎回的债券。

关键要点

• 欧洲可赎回债券是一种可由发行人在债券实际到期日之前的预定日期赎回的债券。
• 欧洲可赎回债券只有一个可能的赎回日期，而美国可赎回债券，例如，可以在任何时候。
• 欧洲可赎回债券对债券持有人构成利率风险。

理解欧洲可赎回债券

欧洲可赎回债券不是在欧洲发行的可赎回债券，而是一种特殊的可赎回债券。欧洲可赎回债券的显著特点是，它们只有一个可能的赎回日期，而美国可赎回债券，例如，可以在任何时候调用。欧洲可赎回债券在赎回日后的表现与普通债券相似，具有可比的息票和到期时间。

称大多数债务证券为债券的主要原因是，自债券发行之日起，利率是否出现下降。如果在赎回日利率较低，发行人可能会赎回尚未发行的债券，并以较低的利率发行新债券，从而可能迫使债券持有人以较低的利率进行再投资。欧洲可赎回债券对债券持有人构成利率风险，尽管不如美国可赎回债券那么大。

除了欧美可赎回债券，又称可赎回债券，还有百慕大可赎回债券。百慕大风格的债券有点像美国和欧洲风格的组合，发行人有权在特定日期赎回债券，通常从债券可赎回的第一天开始，但只有在约定期限的赎回保护期之后，在此期间不可赎回。例如，欧洲10年期可赎回债券可能有赎回保护条款，可防止债券在其有效期的前两年被赎回。

欧洲和其他可赎回债券的看涨期权

以下是Fundsupermart所描述的欧洲可赎回债券和其他类型可赎回债券的具体赎回日期权：

1. 欧洲电话：这种电话也叫一次性电话。发行人有权在预定日期赎回债券；发行人只能一次赎回债券。
2. 美式催缴：发行人可以在债券可赎回日和债券到期日之间的任何时间催缴债券。
3. 百慕大催缴股款：债券发行人只能在付息日催缴债券。
4. 全部赎回：这类债券的发行人可以在到期日前以票面价值加上全部溢价赎回债券。在这种情况下，除了预定的收益率利差外，通过使用可比国库券确定买入价格；不能预测买入价格，也不能预测买入收益率。