什么是插值收益率曲线（i曲线）(an interpolated yield curve (i curve))？

内插收益率曲线（I曲线）是使用流动国债得出的收益率曲线。因为运行中的国债仅限于特定的到期日，所以必须对运行中国债之间的到期收益率进行插值。插值是一种确定未知实体价值的方法，通常通过数值分析来估计该实体的价值。

金融分析师和投资者对收益率曲线进行插值，以帮助预测未来的经济活动和债券市场价格水平。他们可以通过使用许多方法来实现这一点，包括引导和回归分析。

关键要点

• 内插收益率曲线或“I曲线”指的是使用在运行国债的收益率和到期日数据绘制的收益率曲线。
• 短期国债是指最近发行的美国国债或特定期限的债券。
• 插值是指在图形上的已知数据点之间创建新的估计数据点的方法。
• 两种最常用的方法来插值收益率曲线是自举和回归分析。
• 投资者和金融分析师通常会**收益率曲线，以便更好地了解债券市场和经济未来的走向。

理解插值收益率曲线（i曲线）

收益率曲线是在绘制国债的收益率和各种到期日时，在图表上形成的曲线。图中y轴表示利率，x轴表示持续时间的增加。由于短期债券的收益率通常低于长期债券，因此曲线从左下到右向上倾斜。

当收益率曲线是使用在运行国债的收益率和到期日数据绘制的，它被称为插值收益率曲线或I曲线。短期国债是指最近发行的美国国库券、票据或特定期限的债券。

相反，非流动国债是由更成熟的债券组成的有市场的国债。与类似的非公开发行相比，非公开发行的美国国债收益率更低，价格更高，而且它们只占已发行美国国债总量的一小部分。

插值

插值只是一种用于确定未知实体值的方法。美国**发行的国库券并非每段时间都可用。例如，您可以找到1年期债券的收益率，但不能找到1.5年期债券的收益率。

为了确定缺失收益率或利率的值以导出收益率曲线，可以使用包括自举或回归分析在内的各种方法对缺失信息进行插值。一旦推导出插值收益率曲线，就可以从中计算收益率利差，因为很少有债券的到期日可以与正在运行的美国国债相媲美。

因为收益率曲线反映了

自举

bootstrapping方法使用插值来确定不同期限的美国国债零息证券的收益率。使用这种方法，一个有息票的债券被剥离其未来现金流，即息票支付，并转换成多个零息票债券。通常，曲线短端的一些速率是已知的。对于因短期流动性不足而未知的利率，可以使用银行间货币市场利率。

概括地说，首先为每个缺失的到期日**利率。可以使用线性插值方法执行此操作。一旦你确定了所有的期限结构利率，使用bootstrapping方法从par期限结构中导出零曲线。这是一个迭代的过程，使得从有息债券的利率和价格得出零息收益率曲线成为可能。

特别注意事项

几种不同类型的固定收益证券以收益率价差交易到内插收益率曲线，使其成为重要的基准。例如，某些机构抵押债券（CMOs）在I曲线上的某个点上的交易价差等于其加权平均寿命。CMO的加权平均寿命很可能位于运行中国债的某个位置，这使得有必要推导内插收益率曲线。