卡尔·伊坎是华尔街最成功的人物之一。上世纪80年代，这个利用德雷克塞尔•伯纳姆（Drexel Burnham）垃圾债券的公司掠夺者被称为秃鹫资本家，他在上市公司任职，最初要求对公司领导和管理风格进行极端变革。通常，目标公司付给他“绿邮”钱，并规定他将远离目标公司。

不过，到了20世纪末，随着他成为股东**人士，他的名声发生了变化。投资者跟随他的脚步，买入了他重点关注的业务。因预期伊坎将揭示股东价值而导致的股价上涨被称为“伊坎升力”

投资理念

伊坎曾说过，“我的投资理念，一般来说，除了例外，是在没人想要的时候买东西。”更具体地说，作为一个反向投资者，他认为公司的股价反映了市盈率（P/E）很差，或者账面价值超过了当前的市场估值。

伊坎随后积极收购了公司的一个重要职位，要么要求选举一个全新的董事会，要么要求剥离资产，以便为股东带来更多价值。伊坎公开关注首席执行官的薪酬，他说，他认为许多高管薪酬过高，他们的薪酬与股票表现几乎没有关联。

开端

1979年，伊坎的第一次胜利是通过塔潘公司的代理投票被收购。在赢得董事会席位后不久，他策划了**公司的交易，使他最初的投资翻了一番。不久之后，他将目标锁定马歇尔油田（Marshall Fields）和菲利普斯石油公司（Phillips Petroleum），这两家公司都在努力摆脱他的控制，取得了可观的回报。

TWA是伊坎早期努力的顶峰。1985年，他接管了霍华德休斯曾经控制的航空公司。不久之后，TWA收购了几家小型地区航空公司，因为伊坎试图利用这家航空公司扩大的效率来创造更大的利润。1988年，他通过6.5亿美元的股票回购计划将公司私有化，这使得他几乎收回了全部4.69亿美元的投资。这也使TWA背负了5.4亿美元的债务。不久之后，这家航空公司最有价值的航线将**给竞争对手，导致疲软的业务在1992年宣布破产，伊坎将于次年年初离开公司。

在此期间，伊坎通过谈判从该公司获得航空代金券，以代替环球航空欠他的1.9亿美元。由于这笔交易包括他不能通过旅行社**这些机票的条款，伊坎创办了LowestFare.com，在那里他既**了机票，又在旅游业掀起了一场革命。

对twa经验的反思

伊坎在TWA的经验将引导他主要关注通过潜在股价上涨寻求利润，而股价上涨通常通过资产剥离或彻底清算来实现。另一个结果是直接向伊坎支付绿信。所采用的方法是先购买公司的大量股份，然后再提议一批董事，其中包括伊坎及其盟友。

他的经营模式的一个例子是，他迫使安德鲁·卡内基（Andrew Carnegie）的美国钢铁公司（U.s.Steel）的后代USX剥离其钢铁**部门，转而通过马拉松石油公司（Marathon Oil）专注于石油业务，马拉松石油公司曾是约翰·卡内基（John D。洛克菲勒。1991年，在代表钢铁部门创立了第二类USX股票之后，这两类股票都上涨了28%。

伊坎的交易还包括他在彭佐伊和德士古之间的战争中充当催化剂。在那里，伊坎积累了德士古超过13%的股票，但未能控制董事会。然而，诉讼公司之间的最终协议导致两个公司的股票价格都上涨，给伊坎带来了一笔财政意外之财。

最近的成功

在另一场声名狼藉的战斗中，伊坎在上世纪90年代末累积了RJR纳比斯科7.3%的股份。随后，他发起了一场代理权争夺战，以获得对董事会的控制权，并迫使公司分拆。尽管他在这些努力中失败了，但由于公司的管理层得到了投资者的支持，他在投资中获得了非凡的利润，这足以使伊坎的投资组合增加1亿美元。

在类似的尝试中，伊坎未能迫使时代华纳将其业务拆分为四家独立上市的公司，这是他在2006年竞选的部门。尽管遭到该公司其他大股东的拒绝，伊坎在他的投资中都获得了巨额利润，并敦促公司选出两名独立董事，并承诺采取削减成本的措施。

伊坎对股价影响的另一个例子是2012年秋季与Netflix的合作。与他的逆向投资理念一样，伊坎在接近52周低点时累积了公司10%以上的股份。在伊坎在一份监管文件中披露了他在公司的股份后，“伊坎升空”使该公司股价飙升了14%。

底线

对卡尔·伊坎的描述从秃鹫资本家到格林梅勒。他被称为牛虻和股东活动家。事实上，在过去的三十年里，他的理念和策略都没有太大改变，在这三十年里，他从一名股票经纪人上升为华尔街最有影响力的参与者之一。

类似的投资者如T。布恩·皮肯斯和索尔·斯坦伯格在与被低估的上市公司董事会的竞争中采用了强硬的策略。然而，伊坎的战利品不仅来自于他从过去交易中积累的利润，而且还通过他创建了数十亿美元的主有限合伙企业，称为伊坎企业有限合伙公司。这一投资工具为伊坎提供了除其巨大个人财富之外的额外资源，用于战略投资，这就是“伊坎升空”背后的力量