什么是恶性通货膨胀(hyperinflation)？

恶性通货膨胀是一个术语，用来描述一个经济体中迅速、过度和失控的总体物价上涨。虽然通胀是衡量商品和服务价格上涨速度的一个指标，但恶性通胀是迅速上升的通胀，通常每月超过50%。

尽管恶性通货膨胀对发达经济体来说是一个罕见的事件，但它在中国、德国、俄罗斯、匈牙利和阿根廷等国历史上曾多次发生。

关键要点

• 恶性通货膨胀是一个术语，用来描述一个经济体中迅速、过度和失控的价格上涨，通常在一段时间内每月的上涨率超过50%。
• 恶性通货膨胀可能发生在战争时期和基础生产经济的经济动荡时期，与中央银行印刷过多的货币有关。
• 恶性通货膨胀会导致食品和燃料等基本商品的价格飙升，因为它们变得稀缺。
• 虽然恶性通胀通常很少见，但一旦开始，它们可能会失控。

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恶性通货膨胀

理解恶性通货膨胀

当物价在一段时间内每月上涨超过50%时，就会出现恶性通货膨胀。美国劳工统计局（Bureau of Labor Statistics）的数据显示，相比之下，以消费者物价指数（CPI）衡量的美国通胀率每年通常低于2%。CPI仅仅是一篮子商品和服务的价格指数。由于物价上涨，恶性通货膨胀导致消费者和企业需要更多的钱来购买产品。

正常的通货膨胀是以每月的物价上涨来衡量的，而恶性通货膨胀则是以每天接近5%到10%的指数增长来衡量的。当通货膨胀率在一个月内超过50%时，就会发生恶性通货膨胀。

想象一下，购买食品的成本从每周500美元到下个月每周750美元，再到下个月每周1125美元，以此类推。如果一个经济体的工资水平跟不上通货膨胀的步伐，人民的生活水平就会下降，因为他们无力支付基本生活需要和生活费用。

恶性通货膨胀会对一个经济体造成许多后果。由于物价上涨，人们可能囤积商品，包括食品等易腐品，这反过来又会造成食品供应短缺。当物价上涨过快时，现金或银行存款就会贬值或变得一文不值，因为这些钱的购买力要小得多。消费者的财务状况恶化，可能导致破产。

此外，人们可能不会把钱存入金融机构，导致银行和放贷机构倒闭。如果消费者和企业无力支付，税收收入也可能下降，这可能导致**无法提供基本服务。

为什么会出现恶性通货膨胀

尽管引发恶性通货膨胀的原因有很多，但以下是导致恶性通货膨胀的几个最常见的原因。

货币供应量过多

恶性通货膨胀发生在经济严重动荡和萧条时期。萧条是经济收缩的一段较长时期，意味着经济增长率为负。衰退通常是指出现两个季度或六个月以上的负增长期。另一方面，大萧条可能持续数年，但同时也表现出极高的失业率、公司和个人破产、较低的生产产出以及较少的贷款或可用信贷。对经济萧条的反应通常是央行增加货币供应量。这笔额外资金旨在鼓励银行向消费者和企业放贷，以创造支出和投资。

然而，如果货币供应量的增加得不到以国内生产总值（GDP）衡量的经济增长的支持，其结果可能导致恶性通货膨胀。如果衡量一个经济体中商品和服务生产的GDP没有增长，那么企业就会提高价格以提高利润并维持运营。由于消费者有更多的钱，他们支付更高的价格，从而导致通货膨胀。随着经济进一步恶化，企业收费越来越高，消费者付出的代价也越来越高，央行印的钞票也越来越多，导致恶性通胀的恶性循环。

对经济或货币体系失去信心

在战争时期，当人们对一国货币失去信心以及央行在战争结束后维持其货币价值的能力时，恶性通货膨胀往往会发生。在国内外销售商品的公司要求通过提高价格来接受本国货币的风险溢价。其结果可能导致物价指数上升或恶性通货膨胀。

如果**管理不当，公民也会对本国货币的价值失去信心。当货币被认为几乎没有价值或没有价值时，人们开始囤积商品和有价值的商品。随着物价开始上涨，食品和燃料等基本商品变得稀缺，导致物价呈螺旋式上升。作为回应，**被迫印更多的钱来稳定物价和提供流动性，这只会加剧问题。

通常情况下，在经济动荡和战争时期，投资外流离开中国，反映出人们缺乏信心。当这些资金外流发生时，该国的货币价值就会贬值，因为投资者正在**本国的投资，以换取另一国的投资。央行通常会实施资本管制，即禁止将资金转移到国外。

恶性通货膨胀的例子

1990年代前南斯拉夫发生了一次破坏性更大、持续时间更长的恶性通货膨胀。在国家解体的边缘，这个国家已经经历了每年超过75%的通货膨胀率。人们发现，当时的塞尔维亚省领导人斯洛博丹·米洛舍维奇通过让塞尔维亚中央银行向他的亲信发放14亿美元贷款，掠夺了国库。

这起盗窃案迫使**的中央银行印制了过多的货币，以便它能够承担起自己的财政义务。恶性通货膨胀迅速席卷了经济，抹去了该国剩余的财富，迫使该国人民以物易物。通货膨胀率几乎每天翻一番，直到达到一个月3亿欧元的惊人水平。随着经济的螺旋式下滑，中央银行被迫印更多的钱来维持**的运转。

**很快控制了生产和工资，导致了粮食短缺。收入下降了50%以上，生产也逐渐停止。最终，**用德国马克取代了其货币，这有助于稳定经济。