“无交易台”是指外汇经纪人提供的一个交易平台,提供银行间市场汇率的未经过滤的访问。与交易台或做市商、经纪人(他们公布的利率和价格与银行间市场利率相似,但不相同)不同,NDD经纪人提供的是外汇交易的直通式处理(STP)执行。
使用该系统的外汇经纪人直接与市场流动性提供者合作。当通过无交易台进行交易时,投资者不是与一个流动性提供者进行交易,而是与众多提供者进行交易,以获得最具竞争力的买卖价格。使用这种方法的投资者可以获得即时可执行的利率。他们可以使用ECN方法使其工作。
直接与银行间市场打交道的含义有两个:货币利差的大小和进行交易所需的额外成本。通过NDD经纪人,交易员可以直接接触到银行间市场零售客户可获得的确切利差。根据正在交易的货币对和正在比较的交易台经纪商,NDD经纪商可能会提供更大的价差。这意味着交易的成本更高(因为零售交易者必须放弃每次往返交易的价差价值)。
此外,NDD经纪人可能会收取交易费或佣金,因为他们将差价直接传递给客户,因此他们必须以其他方式收取费用,否则他们的服务将无法赚钱。在这两种方式中,与交易台经纪人相比,与NDD经纪人进行交易可能会随着时间的推移变得更昂贵。
NDD经纪人与做市经纪人形成鲜明对比,做市经纪人试图站在客户和银行间市场之间,使交易(理论上)更快、更有效。为了做到这一点,他们接受这样的风险:他们能够很好地预测市场的变化,以抵御市场风险。
他们的目的是让交易更方便、更便宜,这样零售商都想和他们做生意。为了做到这一点,它们并不帮助交易者直接与银行间市场合作,而是建立一个市场,或者换句话说,提供交易,在这个市场上,它们可以使利差可能与银行间市场利率相同,甚至更接近。在这样的交易中,零售商通过支付更少的钱而获益。经纪人受益,因为他们可以保持整个价差。
缺点是,要做到这一点,交易台经纪人往往采取交易的另一方,使他们与客户的直接利益冲突的市场。只要他们非常善于提供这样的定价,并且不偏离银行间利率,这种商业模式对他们和他们的客户都有利。但要做到这一点并非易事,一些交易台经纪商由于经营模式不佳,不得不接受监管。
通过使用交易台,注册为期货商(FCM)和零售外汇交易商(RFED)的外汇经纪人可以赚到足够的钱来抵消交易,甚至提供更具竞争力的价差。如果使用无交易台系统,头寸将自动抵消,然后直接传输至银行间同业,这可能对散户交易员有利,也可能对散户交易员不利。
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