美国提供了世界上最好的商业环境之一，可以建立对冲基金。事实上，对冲基金行业获得了丰厚的税收减免，截至2020年，其管理资产（AUM）已超过1万亿美元。鉴于对冲基金行业的增长和受欢迎程度，以下是建立一家美国对冲基金的一般步骤，该基金将检查所有监管机构。

关键要点

• 如果你想创办一家对冲基金，美国有一些最友好的监管和税收环境。
• 然而，你仍然需要确保你遵循正确的程序合法地建立一个对冲基金，并勾选所有正确的框。
• 在这里，我们详细说明了启动一个符合SEC和其他机构要求的新对冲基金必须完成的主要监管任务。

（另请参阅：8对冲基金经理启动技巧）

什么是对冲基金(a hedge fund)？

对冲基金一词是指任何类型的私人投资公司，根据1933年《证券法》和1940年《投资公司法》的某些豁免注册要求经营。 (具有讽刺意味的是，对冲基金可能会使用与对冲无关的投资策略。）鉴于这些豁免，成立一家对冲基金公司要比成立一家管理共同基金等更严格监管的投资选择的公司容易得多。 对对冲基金放宽的限制有助于推动对冲基金业的增长。

提交对冲基金公司的公司章程

为了在美国成立对冲基金，通常需要成立两个商业实体。第一个实体是为对冲基金本身创建的，第二个实体是为对冲基金的投资经理创建的。对冲基金通常设立为有限合伙企业（LP）或有限责任公司（LLC）。相比之下，总投资经理可以建立任何类型的业务结构，以满足投资经理的需要。在大多数情况下，对冲基金是以有限合伙的形式成立的，其中投资顾问作为主要合伙人，一个由投资者组成的集团作为次要合伙人。

联系你计划组建公司所在州的州务卿，获取有关对冲基金业务结构的指导。不管公司的地理位置如何，许多对冲基金都在特拉华成立公司，因为特拉华州的法律对商业有利。然而，其他州也引入了有利于商业的条款，以帮助他们的州与特拉华州更具竞争力。 选择你最好的州合并。

一旦为对冲基金公司确定了适当的业务结构，就给基金命名，并开始使用该名称完成必要的法律文书工作。此外，新公司还需要向美国国税局申请联邦雇主识别号（FEIN）。通过美国国税局网站在线申请，或填写国税局表格SS-4，可以免费获得一个FEIN号码。 根据这些信息，填写州公司章程。在美国，公司可以在很短的时间内用最少的钱成立。

写对冲基金公司的公司章程

在如今监管更加严格的对冲基金环境中，新对冲基金公司的代表可能希望完成一系列文件，以便推进公司注册，在美国证券交易委员会（SEC）注册，并在公司所在州的监管机构注册。文件和监管合规的水平将取决于公司计划使用的对冲基金策略的类型。对冲基金公司的章程至少应包括一份使命声明、一份合规手册、一份道德行为准则、一份监管程序手册和一份顾问投资组合管理协议。

将公司注册为投资顾问

为了建立合法的合伙关系，公司必须注册为投资顾问。请访问投资顾问注册存管处（IARD）网站。这个过程是免费的，可以通过互联网完成。

注册投资顾问（RIA）是一家为高净值人士提供投资建议并管理其投资组合的公司。RIA对客户负有受托责任，这意味着它们有基本义务提供始终符合客户最佳利益的投资建议。

将对冲基金公司的代表注册为投资顾问

如果对冲基金要持续经营，它的一些代表可能需要在美国证券交易委员会注册为投资顾问。代表可通过访问IARD网站注册为投资顾问。代表们也可以向注册州的州务卿查询更多信息。

为了注册成为投资顾问，代表需要参加金融业监管局（FINRA）65系列监管考试，该考试将测试代表对证券法律和实践的知识，以及他们对道德的理解。通过考试后，代表将是一名持有执照的国家投资顾问。参加FINRA65系列考试的费用相对便宜。

向美国证券交易委员会注册对冲基金发行

对冲基金还需要向美国证券交易委员会（SEC）登记有限合伙企业的发行。公司提供股票，有限责任公司提供会员资格，有限合伙提供权益。要在美国证券交易委员会注册对冲基金，请在提供对冲基金的各州填写美国证券交易委员会表格D。

此次发行将列出该公司的主要合作伙伴，以及确定大型投资者和基金的主要投资策略和投资方法。

遵守消费者保护规定

由于2010年多德-弗兰克华尔街改革和消费者保**案，对冲基金经理必须遵守注册和报告要求。但是，如果管理人管理的资产少于2500万美元，则管理人没有资格获得SEC注册，必须根据顾问所在州的法律来确定注册和许可要求。

在本州注册的顾问可以避免SEC注册，直到他们管理的资产达到1亿美元。 一旦达到这一水平，对冲基金经理将需要填写ADV表，其中包含有关顾问所有者和附属公司的基本信息、可能导致与客户利益冲突的某些业务活动、有关顾问管理的私人基金的信息，以及公司和员工的纪律信息。

如果管理人在SEC注册为投资顾问，如果对冲基金管理的私人基金资产至少有1.5亿美元，则代表需要填写SEC表格PF。 SEC表格PF是一份综合性文件，需要花费相当长的时间才能完成，并且需要付费提交。

聘请好的法律顾问是一项投资。一位经验丰富的对冲基金律师可以帮助你避免陷阱，建立关系，并带你参加私人资本介绍晚宴等社交活动。

它还将向行业内的其他人表明，你正在投资自己的企业，因为你的目标是长期从事这一行业。

向潜在投资者推销对冲基金

管理对冲基金营销活动的规则因2012年《Jumpstart-Our Business Startups Act》（跳转启动我们的创业公司法案）而发生了变化。(由于这些变化，对冲基金经理在向潜在投资者推销对冲基金时有了更大的灵活性。在美国，对冲基金可以合法地销售给满足某些复杂程度标准的投资者。 此外，只要所有购买者都是合格的投资者，并且满足某些其他条件，对冲基金就可以向公众销售。根据美国证券交易委员会的规定，发行人不能在同一次发行中同时依赖规则506（b）和规则506（c），除非有有限的过渡条款。

底线

成立对冲基金公司的复杂性取决于投资于基金的投资者数量、管理的资产数量以及对冲基金对投资者策略的复杂性。在美国建立一家对冲基金公司有一些障碍，但这些都很容易理解。更大的挑战将是筹集必要的投资资本，将对冲基金公司作为一家持续经营的公司来运营，并在一段时间内产生一致的对冲基金投资回报，在扣除费用的基础上，超过其代表性基准代理。