什么是费希尔分离定理(fisher's separation theorem)？

费希尔分离定理指出，任何公司的首要目标都是尽可能地增加其现值。该理论将管理层对生产机会的关注与其股东对股市机会的关注进行了对比。

关键要点

• 费希尔定理认为，公司管理的首要职责是使公司价值最大化。
• 这种优先权与股东最关心的问题相冲突，即获得股息或**股份的回报。
• 费舍尔认为，一个成功的公司会忽视股东，追求最大价值。

这个定理是以美国经济学家欧文·费雪命名的，他是耶鲁大学的教授，也是最早的新古典主义经济学家之一，他在1930创立了这一理论。

Fisher分离定理也称为投资组合分离定理。

理解fisher分离定理

费舍尔定理认为，股东不仅与管理层有不同的目标，而且他们缺乏对企业需要和机会的深刻了解，而这些需要和机会是做出将导致公司长期繁荣的决策所必需的。

他认为，管理层应该无视股东的意愿，把重点放在生产性机会上。这反过来将使利润最大化，对股东和管理层都有利。

这个定理可以分解为三个关键论断。

• 一家公司的投资决策与包括股东在内的所有者的偏好是分开的。
• 公司的投资决策与融资决策是分开的。
• 一家公司的投资价值与可用于投资融资的各种方法是分开的，这些方法包括债务、发行股票或现金支出。

因此，在选择投资的过程中，没有考虑公司所有者或股东的态度。

欧文·费舍尔是新古典经济学的奠基人，新古典经济学侧重于分析供给和需求作为推动经济的主要力量。

公司的目标是利润最大化。因此，对公司价值的潜在影响是做出投资选择的首要考虑因素。

费舍尔的分离定理得出结论，公司的价值不是由其融资方式或支付给公司所有者的股息决定的。

关于费希尔

在20世纪初，欧文·费舍尔（irvingfisher）成为了一位经济学家所获得的最接近名人的地位。他还是一位社会改革家，为各种各样的事业奔走，从纯食品、废除酒精到人类优生学。

在1929年10月黑色星期五股市崩盘前两周，他预言股市似乎“已经达到了永久性的高位”，他的职业生涯和个人财富双双跳水

他对经济学的贡献后来得到了承认。1967年，经济学家保罗·萨缪尔森宣称费希尔是“这个国家最伟大的科学经济学家” 费舍尔于1947年去世。