什么是通知归档(a notice filing)？

通知备案是指在证券交易委员会登记的投资顾问可能需要向国家证券监督管理机构提交的信息性文件。当美国证券交易委员会注册的投资顾问向州客户（如州养老基金或其他实体）提供服务时，通知备案要求开始生效。

公告文件必须始终包括ADV表格的副本，ADV表格是详细说明咨询公司投资风格、管理资产（AUM）和关键管理人员的文件。这些备案措施通过向消费者提供他们可能认为可以信任的管理其投资资产的顾问的准确和透明的意见来保护消费者。

关键要点

• 通知备案是指证券交易委员会注册顾问必须向州证券管理局备案的文件。
• 公告文件总是包含ADV表格，其中概述了咨询公司的投资风格、关键人员和管理下的资产。
• 通知文件旨在使州证券监管类似于联邦证券报告活动。
• 提交通知的主要目标是创造更知情的消费者，减少证券欺诈。

理解通知归档

在国会通过1996年《国家证券市场改善法案》（NSMIA）之后，通知申请的频率有所上升。这项立法是为了修订1940年《投资公司法》和1940年《投资顾问法》而制定的，它极大地改变了州和联邦**在管理投资顾问和经纪人方面的相对作用。

在创建这一新框架时，国会要求各州遵守其记录保存和金融监管要求，以便它们更接近联邦记录保存要求。简而言之：NSMIA旨在统一州和联邦证券监管职能。

自相矛盾的是，NSMIA同时缩小了国家证券监管的范围，将某些证券称为“覆盖证券”，包括以下类型的投资：

• 共同基金和其他注册投资公司投资的标的证券。
• 全国**易的证券，如在纽约证券交易所上市的证券。
• 有资格在纳斯达克交易的证券。

通过向国家证券官员查询，消费者可以确定他们打算聘用的投资顾问是否需要发出备案通知。

通知文件中包含的组件

ADV表指定了咨询公司的投资风格、管理的资产和主要管理人员。ADV表单有两个主要部分。第一个部分提供了关于顾问的教育、业务以及过去十年中对他们提起的任何惩罚性诉讼的细节。第二部分包括顾问的服务费和投资策略。

在审查潜在顾问时，消费者在提交顾问的资产之前，必须分析顾问的ADV表。

电子归档要求

所有在美国证券交易委员会注册的投资顾问都必须向投资顾问注册存管处（IARD）提交初始电子文件，在该存管处，他们必须向州当局披露其各自监管状况的信息，包括通知文件或目前有效的州注册。

顾问在IARD注册所需支付的费用取决于他们所管理的监管资产的数量。顾问可以使用ADV表格的电子归档为他们开展业务的其他州发布通知归档，每个州可以为每个单独的通知归档收取自己的一套费用。