零息票债券没有重复的利息支付，这使到期收益率计算与息票利率债券不同。

零息债券公式

计算零息债券到期收益率的公式为：

到期收益率=（面值/当前债券价格）^（1/到期年）−1

以1000美元的零息债券为例，该债券还有两年到期。该债券目前的估值为925美元，这是今天可以购买的价格。公式如下所示：（1000/925）^（1/2）-1。求解时，该方程产生的值为0.03975，将四舍五入并列为3.98%的收益率。

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如何计算零息债券的到期收益率？

货币时间价值公式通常需要每个时间点的利率数字。因此，零息债券的到期收益率更容易计算。没有息票支付进行再投资，使其相当于债券的正常回报率。

潜在变化

到期收益率可能在一年到下一年之间发生变化。这取决于债券市场整体价格的变化。例如，假设由于经济不确定性，投资者更愿意持有债券。然后债券价格可能会上涨，这将使到期收益率公式中的分母飙升，从而降低收益率。

到期收益率是一个基本的投资概念，用来比较不同的债券息票和时间，直到到期。在不考虑任何利息支付的情况下，零息债券的到期收益率总是与其正常回报率相等。零息债券的到期收益率也称为即期利率。

特别注意事项

零息债券在主要交易所交易。它们通常由公司、州和地方**以及美国财政部发行。公司零息债券通常比类似的付息债券风险更大。如果发行人拖欠零息票债券，投资者甚至没有收到息票付款，因此潜在的损失更高。

美国国税局规定，零息债券持有人每年应缴纳的所得税，即使债券持有人在到期前并未实际收到现金。 这称为估算利息。

零息债券通常在10年或更长时间内到期，因此可以是长期投资。零息债券所提供的当前收入不足，令一些投资者感到气馁。另一些人则认为这种证券非常适合实现长期的财务目标，比如为孩子的大学学费存钱。有了折扣，投资者可以在几年内把一小笔钱变成一大笔钱。

零息票债券本质上把投资者锁定在一个有保证的再投资利率。当利率很高时，这种安排可能是最有利的，当放在税收优惠的退休帐户。一些投资者还通过购买零息市政债券来避免对估算利息征税。如果投资者居住在债券发行地的州，这些债券通常是免税的。

零息债券没有息票支付，其价值完全基于当前价格与面值的比较。因此，当利率下降时，价格会比传统债券上涨得更快，反之亦然。这可以使零息债券，特别是零息国债成为股票投资组合的有效对冲工具。