什么是非商业商人(a non-commercial trader)？

商品期货交易委员会（CFTC）将非商业交易者定义为没有与某一特定商品相关的业务活动的人，他们可能在期货或期权市场上拥有头寸。 换言之，非商业交易者并不打算提货或对冲与商品相关业务相关的成本。相反，他们在市场上建仓纯粹是为了作为投机者从市场走势中获利。

关键要点

• 非商业交易者是指在他们交易的商品中没有直接商业利益的人。
• 相反，非商业交易者采取投机性市场头寸，只是为了从市场的价格变动中获利。
• 商品期货交易委员会作出此项指定是为了在其《交易商承诺》（COT）报告中跟踪市场活动。

了解非商业贸易商

非商业交易者往往是个人投资者、对冲基金和大型金融机构。非商业交易者的分类是基于CFTC表格40：报告交易者声明中收集的信息，但CFTC最终决定交易者的分类方式，并且可以这样做，而不考虑交易者在CFTC表格40中提出的索赔。

一个拥有多个交易实体的组织有可能被归类为一种商品的非商业交易员和一种单独商品的商业交易员。但是，一个单一的贸易实体不可能是同一商品的非商业和商业贸易商。

期货价格往往与非商业交易者的头寸正相关，这可以从CFTC的COT报告中看出：这是一份显示不同类型交易者的未平仓利率和头寸的每周出版物。

当大多数非商业交易商押注一种商品的价格将上涨时，这通常是一个强烈的看涨信号。相比之下，如果非商业交易者在一种商品上有大量空头头寸，押注价格会下跌，则可以将其视为看跌信号。随着时间的推移，非商业交易者在错误的时候对市场信号做出了令人难以置信的反应。

非商业贸易商与商业贸易商

商业交易者在很大程度上被视为市场中的防御性参与者，而不是引领潮流的人。虽然非商业交易者有着明显的获利动机，但商业交易者的交易动机却更加多样化。

当非商业和商业交易者的头寸转为看涨或看跌时，通常会导致价格大幅波动，突破之前的预期

例如，一种商品的生产者、商人、加工者和使用者都被视为该商品的商业交易者，尽管他们的定价和套期保值目标是不同的，可以直接对立。这也是为什么非商业交易者的头寸被视为比商业交易者更纯粹的定价信号的另一个原因。

此外，由于非商业交易者往往采取与商业交易者相反的立场，他们在提供维持期货市场运行所需的流动性方面也发挥着重要作用。