不可交割掉期(NDS)是主要货币和次要货币之间的货币掉期的变体,该掉期受到限制或不可兑换。这意味着,与典型的货币互换不同的是,互换中涉及的两种货币没有实际交付,货币流动存在实际交换。相反,NDS的定期结算是以现金为基础的,通常以美元为单位。
结算价值以互换合同规定的汇率与即期汇率之间的差额为基础,一方向另一方支付差额。不可交割掉期可以看作是捆绑在一起的一系列不可交割远期。
跨国公司使用不可交割掉期来降低因货币管制而不被允许汇回利润的风险。它们还利用NDS对冲流动性很小的受限货币突然贬值或贬值的风险,并避免在当地市场兑换货币的高昂成本。外汇管制国家的金融机构使用NDS对冲外汇贷款风险。
NDS中的关键变量是:
以一家总部位于阿根廷的金融机构(我们称之为LendEx)为例,该机构以每年4%的固定利率从一家美国银行获得了一笔1000万美元的五年期贷款,每半年支付一次。LendEx已将美元兑换成阿根廷比索,汇率为5.4,用于向当地企业提供贷款。不过,它担心比索未来贬值,这将使以美元支付利息和偿还本金的成本更高。因此,它与海外交易对手按以下条款进行货币互换:
确定NDS的方法如下:
Profit = (NS – NF) / S = N (1 – F/S)在这个例子中,NDS是如何工作的。在第一个固定日(即第一个付息/结算日前两天),假设即期汇率为5.7比索兑美元。由于LendEx已签约以6%的利率购买美元,它将不得不向交易对手支付该合约利率与即期利率乘以名义利率之间的差额。该净结算金额将以美元为单位,计算为-20000美元[即(5.7-6.0)x 400000=-120000/6=-20000美元]。
在第二个固定日期,假设即期汇率为1美元兑6.5美元。在这种情况下,由于即期汇率低于合同规定的汇率,LendEx将获得33333美元的净付款[按(6.5–6.0)x 400000=200000/6=33333美元计算]。
这个过程一直持续到最后还款日。这里需要注意的一个关键点是,由于这是一种不可交割的掉期,交易对手之间的结算是以美元进行的,而不是以阿根廷比索进行的。
...位所有的调整和黑客完全发生在闪存墨盒,我们将设置。NDS是一个强大的小游戏平台,几乎没有什么你可以扔在它,一个简单的重启无法修复。如果你曾经想**你的DS在“股票”的形式,所有你需要做的是删除闪存墨盒和擦拭你...