虽然资产/负债管理已演变为反映经济和市场环境的变化，但其最简单的形式是管理资产和现金流以履行义务。这是一种风险管理形式，投资者寻求减轻或对冲未能履行责任义务的风险。除了管理风险外，成功还应该提高组织的盈利能力。

一些从业者更喜欢用“盈余优化”来解释资产最大化以满足日益复杂的负债的必要性。或者，盈余也被称为净值或资产市值与负债现值之间的差额。资产和负债管理是从一个长期的角度来进行的，管理资产与负债会计中产生的风险。因此，它可以是战略的，也可以是战术的。

每月抵押贷款是消费者从当前现金流入中支付债务的常见例子。每个月，抵押人必须有足够的资产来支付抵押贷款。机构也面临类似的挑战，但规模要复杂得多。例如，养老金计划必须以合同形式满足向退休人员支付的既定福利，同时通过审慎的资产配置和风险监控来维持资产基础，从而产生未来的持续支付。

机构的负债是复杂多样的。面临的挑战是如何以战略性和互补性的方式了解它们的特征和资产结构。这可能导致出现次优的资产配置（如果只考虑资产）。资产和负债通常被认为是错综复杂地交织在一起，而不是分开的概念。以下是一些机构和个人面临的资产/负债挑战的例子。

关键要点

• 资产/负债管理的需求可能在各种情况、场景和行业中出现。
• 资产/负债管理也可以称为负债驱动投资。
• 在任何情况下，资产/负债管理都涉及到确保资产在到期或预期到期时能够适当覆盖负债。

银行业

作为一个金融中介，银行接受存款，他们有义务支付利息（负债），并提供贷款，他们收取利息（资产）。除了贷款，证券投资组合还构成银行资产。银行必须管理利率风险，这可能导致资产和负债不匹配。不稳定的利率和取消了限制银行向储户支付利率的Q条例是造成这一问题的原因。

一家银行的净息差（存款利率与资产（贷款和证券）利率之间的差额）是利率敏感性以及资产和负债的数量和组合的函数。如果一家银行在短期内借款，而在长期内放贷，那么银行通常必须通过构建其资产和负债结构或使用衍生工具（例如互换、互换期权、期权和期货）来解决错配问题，以确保其满足所有负债。

保险公司

有两种主要类型的保险公司：人寿保险公司和非人寿保险公司（如财产险和意外险）。人寿保险公司也提供年金，可能是人寿或非人寿或有，保证利率账户（GIC），或稳定价值基金。

人寿保险往往是一种长期负债。人寿保险单的种类各不相同，但标准通常是在保单持有人死亡后一次性支付给受益人。这需要精算规划，利用预期寿命表和其他因素来确定保险人每年可能面临的估计年度债务。

对于年金，负债要求意味着从指定日期开始的支付期内的资金收入。对于GIC和稳定价值产品，它们会面临利率风险，这会侵蚀盈余，导致资产和负债不匹配。寿险公司的负债期限往往较长。因此，尽管产品线及其要求各不相同，但选择了与负债（长期债券和房地产、股权和风险资本）相匹配的期限更长、通胀保值的资产。

非寿险公司必须履行期限更短的责任（事故索赔），这是由于典型的三到五年承保周期。商业周期往往推动公司对流动性的需求。对于非寿险公司而言，利率风险比寿险公司更为重要。负债在价值和时间上往往是不确定的。一家公司的责任结构是其产品线和索赔与结算过程的函数，而索赔与结算过程往往是所谓的“长尾”函数或发生与索赔报告以及向投保人实际支付之间的时间段的函数。之所以会出现这种情况，是因为商业客户在整个财产和意外伤害市场中所占的份额远远大于寿险业务，而寿险业务主要是为个人提供服务的业务。

保险公司提供多种产品，需要保险公司制定广泛的资产/负债管理计划。

福利计划

传统的设定受益计划必须满足计划发起人的计划文件中规定的支付福利公式的承诺。因此，投资是长期性的，目的是维持或扩大资产基础，并提供退休金。在被称为负债驱动投资（LDI）的实践中，管理者通过估计福利支付的持续时间及其现值来衡量负债。

为福利计划提供资金通常涉及将可变利率资产与可变利率负债（基于在职员工工资增长预测的未来退休付款）以及固定利率资产与固定利率负债（向退休人员支付的收入）相匹配。由于投资组合和负债对利率很敏感，可以采用投资组合免疫和期限匹配等策略来保护投资组合免受利率波动的影响。

基金会和非营利组织

提供赠款并由捐赠和投资资助的机构是基金会。捐赠是非营利组织（如大学和医院）拥有的长期资金。它们的设计往往是永恒的。他们的负债通常是每年支出占资产市值的百分比。这些安排的长期性往往导致更积极的投资配置，其目的是超越通胀，扩大投资组合，支持和维持特定的支出政策。

财富管理

对于私人财富而言，个人债务的性质可能与个人本身一样不同。从退休计划和教育资金到购房和特殊情况，这些都有。税收和风险偏好将构成资产配置和风险管理流程的框架，确定适当的资产配置以满足这些负债。资产/负债管理技术可与机构一级使用的技术相比较，特别是用于确定特定日期后现金流目标的基金战略。

大型企业集团、跨国公司

最后，公司可以将资产/负债管理技术用于各种目的。一些动机可能包括流动性、外汇、利率风险和商品风险。例如，航空公司可能会对冲燃油价格波动的风险敞口，以保持可管理的资产/负债匹配。此外，跨国公司可能通过外汇市场对冲货币损失风险，以确保它们对管理资产和支付有更好的预测。

底线

资产/负债管理，也称为负债驱动投资，可能是一项复杂的工作。了解影响风险管理的内部和外部因素对于找到合适的解决方案至关重要。谨慎的资产配置不仅考虑到资产的增长，而且还特别考虑到组织负债的性质。