什么是疲软的美元(a weak dollar)？

美元疲软是指美元相对于其他外币的价格下降趋势。最常被比较的货币是欧元，因此如果欧元相对于美元的价格在上升，那么据说当时美元正在走弱。从本质上讲，美元疲软意味着美元可以换成少量的外币。其结果是，以美元计价的商品以及在非美国国家生产的商品对美国消费者来说变得更加昂贵。

关键要点

• 美元疲软意味着美元与其他货币（尤其是欧元）相比正在贬值。
• 疲软的货币会产生积极和消极的后果。
• 当经济陷入困境时，美联储通常会采取货币政策来削弱美元。
• 政策制定者和商界领袖对人民币升值还是贬值对美国有利没有共识。

理解弱势美元的含义

美元走软意味着若干后果，但并非所有后果都是负面的。美元走软意味着进口变得更加昂贵，但也意味着出口对美国以外其他国家的消费者更有吸引力。相反，美元走强对出口不利，但对进口有利。多年来，美国一直与其他国家存在贸易逆差，这意味着它们是一个净进口国。

一个进口多于出口的国家通常倾向于强势货币。然而，在2008年金融危机之后，大多数发达国家都采取了有利于货币贬值的政策。例如，美元走软可能会使美国工厂保持竞争力，从而**大量工人，从而**美国经济。然而，有许多因素，不仅仅是GDP或贸易逆差等经济基本面因素，都可能导致美元出现一段时期的疲软。

弱势美元一词用来描述一段持续的时间，而不是两三天的价格波动。就像经济一样，一国货币的强势是周期性的，因此长时间的强势和弱势是不可避免的。这种时期的发生可能与国内事务无关。地缘政治事件、与天气有关的危机、过度建设造成的金融压力，甚至人口趋势不足，都可能对一个国家的货币造成压力，从而在数年或数十年内形成相对的强势或弱势。

美联储（federalreserve）尽可能谨慎地平衡这些影响。美联储以紧缩或宽松的货币政策作为回应。在货币政策紧缩时期，美联储加息，美元可能走强。当投资者从更高的收益率（更高的货币利息支付）中赚取更多的钱时，它将吸引来自全球来源的投资，这可能会在一段时间内推高美元。相反，美元疲软发生在美联储作为宽松货币政策的一部分而降低利率的时期。

量化宽松

为了应对大衰退，美联储实施了几项量化宽松计划，购买了大量美国国债和抵押贷款支持证券。反过来，债券市场反弹，将美国利率推至历史低点。随着利率下降，美元大幅走弱。在两年的时间里（2009年年中至2011年年中），美元指数（USDX）下跌了17%。

然而，四年后，当美联储八年来首次开始提高利率时，美元的困境发生了转变，美元走强，创下了十年来的新高。2016年12月，美联储将利率调至0.25%，美元兑美元汇率自2003年以来首次升至100%。

旅游与贸易

根据一方参与的交易类型，持有弱势美元并不一定是一种糟糕的情况。例如，美元疲软对希望到外国度假的美国公民来说可能是个坏消息，但对美国旅游景点来说可能是个好消息，因为这也意味着美国作为国际游客的目的地将更具吸引力。

更重要的是，美元疲软可以有效减少该国的贸易逆差。当美国出口产品在国外市场上变得更具竞争力时，美国生产商就会将更多的资源转移到生产外国买家想要从美国进口的产品上，但政策制定者和商界领袖对于货币贬值或升值的最佳方向没有共识。美元疲软的争论已成为21世纪的政治常态。