广泛基础是指期货市场上的一种情况,即商品的当地现金价格与其期货价格相对较远。它与狭义基础相反,在狭义基础上,当地的现金价格和期货价格非常接近。
由于运输和持有成本、利率以及不确定的天气等因素,当地现金价格和期货价格之间存在一些差异是正常的。然而,这种差距通常会随着期货合约到期日的临近而收敛。
最终,广泛的基础表明供需不匹配。如果短期供应量相对较低,由于天气异常恶劣等因素,当地现金价格可能会相对期货价格上涨。另一方面,如果短期供应相对较高,例如在异常大的收成情况下,那么当地现金价格可能会相对期货价格下跌。
上述任何一种情况都会产生一个广泛的基础,即“基础”只是当地现金价格减去期货合约价格。随着期货合约接近到期日,这种差距应该会逐渐消失,因为否则投资者可以简单地利用当地现金价格和期货价格之间的套利机会。
当基数从-1美元这样的负数缩小到-0.50美元这样的较小负数时,这种变化称为强化基数。另一方面,当基从较大的正数收缩到较小的正数时,这称为弱基。
一般来说,狭义的基础与非常狭义的基础是一致的
假设你是一位对石油市场感兴趣的商品期货交易员。您注意到,当地原油现货价格为40.71美元,而两个月后到期的原油期货价格为40.93美元。在这个场景中,您注意到这两个价格之间的基数相对较小,只有-0.22美元(现货价格40.71美元减去期货价格40.93美元)。考虑到该合同交易量大,而且距离合同到期只有两个月,这种狭隘的基础是有道理的。
然而,展望未来,你会发现一些基础广泛的合同。以9个月交货的同一份合约为例,其期货价格为42.41美元。1.70美元的相对较大价差可能是由于许多不同的因素造成的。例如,由于供应减少或经济活动增加,贸易商可能预期油价会上涨。不管是什么原因,随着合同日期的临近,基数几乎肯定会减少。
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