什么是加权平均到期日(weighted average maturity (wam))？

加权平均到期日（WAM）是指抵押贷款支持证券（MBS）中抵押贷款到期前的加权平均时间。这一术语更广泛地用于描述债务证券组合的到期日，包括公司债和市政债券。WAM越高，投资组合中所有抵押贷款或债券的到期时间就越长。WAM用于管理债务投资组合和评估债务投资组合经理的绩效。

WAM与加权平均贷款年限（WALA）密切相关。

关键要点

• 加权平均到期日（WAM）是衡量集合在抵押贷款支持证券（MBS）中的抵押贷款的总到期日。
• 较长的WAM意味着比较短WAM的MBS有更大的利率和信用风险。
• WAM是另一个流行的MBS期限指标的倒数：加权平均贷款年限（WALA）。

了解加权平均到期日

WAM是通过计算投资组合中每个抵押或债务工具的百分比值来计算的。债券到期前的月数或年数乘以每个百分比，小计的总和等于投资组合中债券的加权平均到期日。

WAM被用作管理债券投资组合和评估投资组合经理业绩的工具。例如，共同基金提供的债券投资组合有各种WAM准则，一个基金投资组合的WAM可能短至5年，也可能长至30年。投资者可以选择符合特定投资时间框架的债券基金。该基金的投资目标包括一个基准，如债券指数，基准投资组合的WAM可供投资者和投资组合经理使用。投资组合经理的投资业绩是根据回报率和基金债券投资组合的加权平均值来判断的。

债券阶梯是一种投资策略，包括购买不同到期日的债券，这意味着投资组合中的美元在不同的时间点返还给投资者。阶梯式投资策略允许债券持有人在一段时间内以当前利率对债券到期收益进行再投资，从而降低了在利率较低时对整个投资组合进行再投资的风险。债券阶梯有助于以收益为导向的投资者在债券投资组合上保持合理的利率，这些投资者使用WAM来评估投资组合。

wam计算示例

例如，假设一个投资者拥有一个价值3万美元的投资组合，其中包括三种债券。

• 债券A是一种5000美元的债券（占总投资组合的16.7%），10年后到期
• 债券B是一项价值10000美元（33.3%）的投资，6年后到期。
• 债券C，一种15000美元（50%）的债券，期限为四年。

为了计算加权平均值，每个百分比乘以到期前的年份，因此投资者可以使用以下公式：（16.7%X 10年）+（33.3%X 6年）+（50%X 4年）=5.67年，或大约5年8个月。

加权平均到期日与加权平均贷款年限

加权平均到期日（WAM）和加权平均贷款年限（WALA）都被用来估计抵押贷款支持证券投资盈利的可能性。然而，WAM往往是一个更广泛使用的衡量抵押贷款支持证券池到期日的指标。它衡量的是债务投资组合中证券到期所需的平均时间，与投资组合中的美元金额成比例加权。加权平均到期日较高的投资组合对利率变化更为敏感。

WALA实际上是WAM的倒数：WAM计算投资组合中每个抵押或债务工具的百分比价值。债券到期前的月数或年数乘以每个百分比，小计的总和等于投资组合中债券的加权平均到期日。