合约规模是指作为期货或期权合约基础的股票、商品或其他金融工具的可交付数量。这是一个标准化的数额,告诉买方和卖方的确切数量,正在购买或**,根据合同条款。合同规模通常由交易所标准化。
合同的大小因商品或工具而异。它还决定了标的商品或工具的单位变动(刻度大小)的美元价值。
衍生品合约是以股票、债券、商品、货币等基础资产的价格为基础的证券。衍生工具合约中标的资产的金额是其合约规模。
衍生品和其他金融工具的交易方式不同。一项交易可以直接发生在银行之间,这种做法被称为场外交易(OTC)。在场外交易中,买卖直接发生在两个机构之间,而不是在受监管的交易所。金融工具也可以在受监管的交易所进行交易。为了方便交易,期货或期权交易所对合约的到期日、交割方式和合约规模进行了标准化。合同标准化降低了成本,提高了交易效率。指定合同规模是这个过程的一个重要部分。
合同被标准化以规定合同规模的事实是好的也是坏的。一个好处是交易者清楚自己的义务。例如,如果一个农民**三份大豆合同,则可以理解,交货涉及15000蒲式耳(2 x 5000蒲式耳),将按照合同大小指定的确切美元金额支付。
标准化合同的一个缺点是不可修改。无法修改合同大小。因此,如果一个食品生产商需要7000蒲式耳大豆,他们的选择是要么以5000蒲式耳的价格购买一份合同(剩下2000蒲式耳),要么以10000蒲式耳的价格购买两份合同(剩下3000蒲式耳的盈余)。不可能像在场外交易市场那样修改合同规模。在场外交易市场,产品的交易量要灵活得多,因为合同(包括规模)不规范。
大宗商品和其他投资(如货币和利率期货)的合约规模可能差异很大。例如,加拿大元期货合约的合约规模为10万加元,芝加哥期货交易所交易的大豆合约规模为5000蒲式耳,纽约商品交易所交易的黄金期货合约规模为100盎司。因此,黄金价格每上涨1美元,黄金期货合约价值就会变化100美元。
在上市期权市场中,股票期权的标准合约规模是100股股票。这意味着,如果投资者行使看涨期权购买股票,他们有权购买100股期权合同(在行权价格,直至到期)。另一方面,看跌期权的所有人如果决定行使其看跌期权,则每持有一份合约可以卖出100股。因此,10份合同同样代表了1000股的控制权。
E-mini是一类电子交易期货合约,其合约规模仅为相应标准期货合约的一小部分。E-mini主要在芝加哥商品交易所(CME)交易,在纳斯达克100指数(NASDAQ 100)、标准普尔500指数(S&;P 500标准普尔500指数;P MidCap 400和Russell 2000,商品,如黄金和货币,如欧元。
E-mini S&;例如,p500是CME的一种电子交易期货合约,其合约规模为标准标准普尔500指数的五分之一;p500期货合约。一个全尺寸的合同真的没有什么能让E-mini做不到的。两者都是投资者用来投机和对冲的有价值的工具。唯一的区别是,规模较小的玩家可以使用E-minis以较小的资金投入参与。
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