什么是消费周期(c***umer cyclicals)？

消费周期股是一类严重依赖商业周期和经济状况的股票。消费周期包括汽车、住房、娱乐和零售等行业。这一类别可进一步分为耐用和非耐用两部分：耐用自行车包括硬件或车辆等实物，而非耐用物品则代表人们快速消费的物品，如清洁用品、衣物或食品。

周期性消费品可与非周期性消费品（也称为消费必需品）进行对比。

关键要点

• 消费周期包括生产受商业周期变化影响的耐用和非耐用消费品的公司。
• 大多数周期性股票属于那些销售非必需商品的公司，在经济繁荣时期，消费者可以买得起更多的非必需商品，但在经济衰退时期，消费者的消费会减少。
• 周期性消费包括航空公司、家具、汽车、奢侈品和其他可自由支配支出。

了解消费周期

消费周期的表现与经济状况高度相关。它们代表的商品和服务不是必需品，而是可自由支配的购买。在经济收缩或衰退期间，人们用于消费周期性商品的可支配收入减少。当经济扩张或繁荣时，随着零售和休闲消费的增加，这些商品的销售额也随之上升。零售和休闲领域的公司包括通用汽车公司、迪士尼公司和Priceline.com。

股票具有周期性的公司包括汽车**商、航空公司、家具零售商、服装店、酒店和餐馆。当经济状况良好时，人们可以买得起新车、升级住房、购物和旅游。当经济不景气时，这些可自由支配的支出是消费者首先削减的部分支出。如果经济衰退足够严重，周期性股票可能变得一文不值，公司可能倒闭。

消费者支出敏感性

消费周期性公司，也称为非必需消费品公司，特别容易受到消费支出波动的影响。消费支出受到利率、通货膨胀、失业和工资增长等经济因素的影响。当经济状况开始恶化时，消费者不太愿意把钱花在非必需品上，例如平板电视、度假、新衣服和新车。消费者信心是衡量消费者消费态度的重要指标。消费者信心指数（CCI）的下降往往先于消费者在非必需项目上的支出下降。

当经济开始放缓时，消费周期性公司的销售额和收益都会下降，从而对其股价造成压力。当经济疲软时，消费周期性行业往往表现逊于大多数其他行业。然而，在经济复苏的早期阶段，该行业的表现通常优于大多数行业。从2006年开始的10年中，消费周期行业以134%的总回报率领跑了经济复苏的所有行业。

消费者周期在投资组合中的作用

非必需消费品行业被认为比大宗消费品行业波动更大，大宗消费品行业对经济变化不太敏感，但它提供了更大的增长潜力。这两个行业的库存平衡将在长期内提供更大的稳定性。投资者也可以通过关注支付股息的消费周期性股票来增加稳定性。股息可以缓冲消费周期性股票的下行走势。有着悠久股息支付历史的公司包括沃尔玛百货公司、Lowes公司、正品零件公司和Target公司。投资者经常选择使用交易所交易基金（etf）来获得周期性股票的敞口，同时扩大经济周期。SPDR ETF系列提供消费者非必需选择行业基金（XLY）中最受欢迎的周期性ETF投资之一。

周期性股票被视为比非周期性或防御性股票更具波动性，后者在经济疲软时期往往更为稳定。然而，它们提供了更大的增长潜力，因为它们往往在经济强劲时期表现优于市场。寻求波动可控的长期增长的投资者倾向于用周期性股票和防御性股票的组合来平衡他们的投资组合。