什么是加权平均权益成本(the weighted average cost of equity (wace))？

加权平均权益成本法（WACE）是一种计算公司权益成本的方法，它根据不同类型的权益在公司结构中所占的比例赋予不同的权重。WACE没有将留存收益、普通股和优先股放在一起，而是提供了一个更准确的公司总股本成本的概念。

为一个公司确定一个准确的权益成本对于公司能够计算其资本成本是不可或缺的。反过来，当一个公司试图决定一个未来的项目是否盈利时，准确地衡量资本成本是必不可少的。

加权平均权益成本（wace）的工作原理

加权平均权益成本（WACE）与资本资产定价模型（CAPM）的权益成本基本相同。与其简单地平均股权成本，不如采用一种反映当时公司股权类型组合的权重。如果对权益成本进行平均而不进行加权，权益成本中的异常值可能会导致对成本的高估或低估。

关键要点

• 加权平均股本成本（WACE）是按比例衡量一家公司的股本成本，而不是简单地平均整体数字。
• 通过加权平均权益成本，特定权益类型的成本乘以它所代表的资本结构的百分比。
• 大多数公式中使用的权益成本通常是加权平均权益成本，即使没有明确说明。

计算加权平均权益成本（wace）

计算加权平均权益成本并不像计算债务成本那么简单。首先，你必须分别计算新普通股的成本、优先股的成本和留存收益的成本。最常用的方法是CAPM公式：

权益成本=无风险回报率+[βx（市场回报率-无风险回报率）]

一般来说，普通股、优先股和留存收益的股本成本通常在一个很小的范围内。对于这个例子，我们假设普通股、优先股和留存收益的成本分别为14%、12%和11%。

现在，计算每种形式的权益占总权益的比例。同样，假设普通股、优先股和留存收益分别为50%、25%和25%。

最后，将每种形式的权益的成本乘以其在总权益中各自的份额和价值之和，得出WACE。我们的例子得到了19.5%的WACE。

WACE=（.14 x.50）+（.12 x.25）+（.11 x.25）=0.1275或12.8%

在上面的例子中，简单地平均不同类别的权益成本，就可以得到12.3%的权益成本。也就是说，由于加权平均权益成本通常被用作公司加权平均资本成本（WACC）更大计算的一部分，因此很少进行平均。

为什么加权平均权益成本（wace）很重要

考虑收购一家公司的潜在买家可能会使用加权平均股本成本来帮助他们为目标公司的未来现金流分配价值。这个公式的结果还可以与其他指标，如税后债务成本，形成一个评估。如前所述，加权平均权益成本通常与加权平均债务成本相结合，以计算企业的加权平均资本成本（WACC）。

作为WACC的一部分，WACE在公司内部被用来更好地评估其活动和资本密集型项目如何将其转化为股东的整体收益回报。作为一个独立的衡量标准，如果一家公司试图筹集更多资金，加权平均股本成本往往会抑制其发行新股的行为。债券形式的债务对大多数公司来说往往是一种较便宜的融资方式，投资者在进行资产负债表分析时更容易计算债务的资本成本。