什么是百分之五法则(the five percent rule)？

百分之五规则是金融业监管局（FINRA）的一项规定，该局负责监管美国的经纪人和经纪公司，可追溯到1943年，它规定经纪人不得对标准交易收取超过百分之五的佣金、加价或降价，证券交易所上市和场外交易，以及收益销售和无风险交易。

尽管也被称为FINRA 5%加价政策或5%加价政策，但5%规则更多的是一个指导原则，而不是一个实际的法规。其目的是要求经纪人在设定佣金率时采用公平和道德的做法，以便投资者支付的价格与他们购买的证券的市场合理相关。

关键要点

• 5%的规则，也就是5%的加价政策，是FINRA的指导，建议经纪人不应该对超过5%的交易收取佣金。
• “百分之五”的规定与其说是一项实际监管，不如说是一项指导方针，其目的是确保投资者支付合理的佣金，并确保经纪人在制定收费标准时遵守道德。
• 在投资方面，百分之五规则也可能是指不让任何单一证券或资产占投资组合的比例超过5%的做法。

百分之五法则是如何运作的

百分之五规则本身并没有规定任何计算佣金或费用的标准。相反，它表明经纪人应该遵循指导原则。该规则适用于各种交易，包括：

• 主要交易：经纪自营商买卖其持有的证券，并以此为基础， 收取加价或降价的费用。
• 代理交易：经纪公司作为中间人，对交易收取佣金。
• 收益交易：经纪交易商为客户**证券，并用这些收益购买其他证券。这是一笔交易，而不是两笔。
• 无风险交易：此类同时进行的交易参见 一家公司从自己持有的股份中购买一种证券，然后立即** 它是一个 顾客。

规则本身有几个例外。例如，它不适用于通过招股说明书（如首次公开发行）**的证券。

什么决定了公平的佣金？

如果百分之五的规则旨在建立一个合理的收费标准，人们自然会想：企业如何确定什么是公平的？在确定什么是公平合理时要考虑的因素包括：

• 价格 有问题的安全
• 交易的总价值（较大的交易可能有资格享受折扣定价）
• 它是什么样的证券（例如，期权和股票交易的成本高于债券）
• 会员服务的整体价值
• 执行交易的成本（一些公司规定了最低交易额）

需要注意的是，每个因素可能导致佣金高于或低于5%；一个易于执行的大型股权交易的价格可能远低于5%，而一个交易量较小的复杂证券交易的价格可能远高于5%。

百分之五规则示例

如果一个客户想以每股10美元的价格购买100股假想公司的股票，那么这笔交易的总价值将是1000美元。如果经纪人的最低交易成本是100美元，那么总费用将是交易的10%，远远超过5%的规定。但是，只要客户事先知道交易最低限额，该规则就不适用。

特别注意事项

百分之五的规则还有另一个含义。在投资方面，它也可以指不将超过5%的投资组合分配给任何单一证券的做法，换言之，不让任何一个共同基金、公司股票，甚至工业部门的累积占投资者总持有量的5%以上。这种5%的规则是帮助投资者进行多样化和风险管理的一个标准。