息票等价收益率(CEY)用于计算年化收益率,不考虑国库券以及期限在一年以下的公司债券的任何复利。
息票等价收益率(CEY),也称为债券等价收益率,是一种简单的利率,考虑到债券的贴现购买价格。它允许投资者比较60天期国库券和一年期付息债券或其他类似的年收益率证券的回报率。投资者可以使用息票等价收益率来计算哪些投资会带来更好的年化业绩。
息票等价收益率公式为:
CEY=[(票面价值-当前价格)÷ 现价]*(365)÷ 到期日)*100
例如,假设一张债券的票面价值为10000美元,其当前价格为9.970美元。离到期还有60天。通过计算,其息票等价收益率为:
CEY=[(10000美元-9970美元)÷ $9,970] * (365 ÷ 60) * 100 = 1.83%.
票面等价收益率有助于投资者计算短期国库券的回报率,如果他们能够获得全年相同的利率。
值得注意的是,一些投资者还计算商业票据和其他短期公司债券的息票等价收益率。这需要稍微不同的计算,如下所示:
CEY=(利息支付)÷ 现价)*(365÷ 到期日)
使用前面的例子,面值为10000美元的债券,目前售价为9970美元,年利率为2%,每半年支付一次。债券在60天内到期,在此期间,预计将支付100美元的利息。息票等价收益率为:
CEY=(100美元)÷ $9,970) * (365 ÷ 60) = 6.10%
息票等价物不应与考虑复利的有效年收益率混淆。息票等价收益率是名义收益率,因此不使用任何复利。因此,与有效年产量相比,它给出了更保守的产量估计。后者往往用于短期投资回报的广告中,因为复利往往会使回报看起来更好一些。
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