债务成本是公司为其债务支付的实际利率。这是债务的成本,比如债券和贷款等等。债务成本通常指的是税前债务成本,即公司税前的债务成本。然而,税前和税后债务成本的差异在于利息费用是可以扣除的。
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债务成本是公司资本结构的一部分,也包括股权成本。资本结构是指企业如何通过不同的资金来源为其整体经营和增长提供资金,其中可能包括债券或贷款等债务。
债务成本度量有助于理解公司使用这些类型的债务融资所支付的总体利率。这项措施还可以让投资者了解该公司与其他公司相比的风险水平,因为风险较高的公司通常有较高的债务成本。
债务成本通常低于股本成本。
为了计算债务成本,一家公司必须确定它在这一年为每一笔债务支付的利息总额。然后将这个数字除以所有债务的总和。结果就是债务成本。
债务成本公式是实际利率乘以(1-税率)。实际税率是公司债务的加权平均利率。
例如,假设一家公司有一笔利率为5%的100万美元贷款和一笔利率为6%的20万美元贷款。其债务的实际利率为5.2%。公司的税率是30%。因此,其债务成本为3.64%,或5.2%*(1-30%)。
前两笔贷款利息分别为5万元和1.2万元,债券利息相当于14万元,全年利息总额为20.2万元,公司债务成本为6.31%,债务总额为320万元
债务的税后成本是债务支付的利息减去因可扣除利息费用而节省的所得税。为了计算债务的税后成本,从1中减去一个公司的实际税率,然后将差额乘以债务成本。不使用公司的边际税率,而是将公司的州税率和联邦税率相加,以确定其有效税率。
例如,如果一家公司的唯一债务是其发行的利率为5%的债券,则其债务的税前成本为5%。如果税率是40%,100%和40%的差额是60%,5%的差额是3%。债务的税后成本为3%。
这一计算的基本原理是基于该公司将其利息作为营业费用索赔所节省的税款。为了继续上面的例子,假设公司以5%的利率发行了10万美元的债券。它每年支付的利息是5000美元。它把这笔钱作为一项开支,这使公司的账面收入减少了5000美元。由于公司支付40%的税率,它通过注销利息节省了2000美元的税款。因此,该公司只需偿还3000美元的债务。这相当于其债务利率为3%。
贷款人要求借款人偿还债务的本金以及除此之外的利息。债权人要求的利率或收益率是债务成本,它需要考虑货币的时间价值、通货膨胀和贷款无法偿还的风险。它还涉及与用于贷款的资金没有用于其他地方有关的机会成本。
有几个因素会增加债务成本。其中包括较长的偿还期,因为贷款未偿还的时间越长,货币的时间价值和机会成本的影响就越大。借款人风险越高,债务成本就越高,因为债务违约的可能性越大,贷款人得不到全部或部分偿还。用抵押物支持贷款可以降低债务成本,而无担保债务的成本会更高。
由于债务支付的利息通常受到税法的优待,由于未偿债务而扣除的税款可以降低借款人支付债务的实际成本。例如,如果一个房主支付6%的固定利率抵押贷款,但也有抵押贷款利息税扣除在25%的税率等级,债务的实际成本降低到4.5%。
债务和股权资本都为企业提供了维持日常运营所需的资金。股权资本对公司来说往往更昂贵,而且没有优惠的税收待遇。然而,过多的债务融资可能导致信用问题,并增加违约或破产的风险。因此,企业寻求优化其加权平均资本成本(WACC)的债务和股权。
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