什么是自由现金流收益率(free cash flow yield)？

自由现金流收益率是一种财务偿付能力比率，它将公司预期获得的每股自由现金流与其每股市值进行比较。该比率的计算方法是每股自由现金流除以当前股价。自由现金流收益率在性质上与收益率指标类似，收益率指标通常用来衡量GAAP（公认会计原则）每股收益除以股价。

自由现金流收益率公式为：

自由现金流收益率=每股自由现金流每股市场价格自由现金流收益率=\frac{Free\Cash\Flow\per\Share}{Market\Price\per\Share}自由现金流收益率=每股市场价格每股自由现金流​

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自由现金流收益率：一个基本指标

自由现金流收益率揭示了什么？

一般来说，比率越低，公司作为投资的吸引力就越小，因为这意味着投资者将资金投入公司，但却没有获得很好的回报。高自由现金流收益率意味着一家公司产生了足够的现金，可以轻松地偿还债务和其他债务，包括派息。

一些投资者将自由现金流（不包括资本支出）视为股东从拥有一家企业中获得的回报的更准确表示，而自由现金流则考虑了企业为维持自身运营而产生的其他持续成本。相对于收益率，他们更喜欢使用自由现金流收益率作为估值指标。

除了维持持续经营外，经营活动产生的现金流也是公司长期资本投资的资金来源。在利用任何外部融资之前，公司首先使用其经营现金流来满足资本支出要求。剩下的任何东西都被称为自由现金流，可供股东使用。

对于更喜欢现金流收益率作为估值指标而不是估值倍数的投资者来说，与基于不完全可回收现金流或会计收益的收益率相比，自由现金流收益率将更准确地反映投资回报。

关键要点

• 更高的自由现金流收益率是理想的，因为这意味着一家公司有足够的现金流来履行其所有义务。
• 如果自由现金流收益率很低，就意味着投资者在投资公司的资金上得不到很好的回报。
• 自由现金流收益率让投资者了解一家公司在发生意外债务或其他债务时，在财务上有多大能力快速获得现金，或者如果公司必须清算，有多少现金可用。

现金流和收益之间的差额

自由现金流来源于经营性现金流，经营性现金流是公司经营活动中实际收到和支付的现金的净结果。用现金流量来衡量经营成果不同于会计盈余报告。收益跟踪收入和支出的每一个要素，而不管涉及现金。

虽然盈利原则上是公司总净收入的总称，但现金流关系到公司维持持续经营的能力。一家公司从运营中积累的现金越多，就越容易继续开展业务并最终产生更多的收益。产生现金流的能力可以更好地反映公司的长期估值。

现金流收益率与估值倍数

投资者可以通过比较一家公司的现金流（业务回报）和股票价值来评估该公司的价值。现金流可以是一个适当的回报率代表，而市场价格是一个密切的代理权益价值。投资者可以根据公司现金流占股票市场价格的百分比来判断公司的价值，这被称为现金流收益率。

另外，投资者也可以用估值倍数来衡量一家公司的价值，估值倍数是该公司股票的市价与现金流的比值。使用现金流收益率评估投资可能比估值倍数更直观，因为现金流收益率直接显示了投资回报的现金百分比。