什么是核心收益(core earnings)？

核心收益是指公司主营业务或主营业务产生的利润，不考虑与主营业务有关的部分费用，以及正常业务以外的非经常性收入或费用项目。

核心收益作为一种收益计量，不被公认为公认会计原则（GAAP）的概念；相反，它被管理层和投资者用来确定基础业务的盈利能力，并帮助识别最小化或放弃非核心业务活动的机会。

关键要点

• 核心收益是公司主营业务的利润。它不包括非经常性收入和支出项目，以及减去与主要业务有关的某些费用。
• 一般公认会计原则（GAAP）规则并未将核心收益作为可报告指标加以考虑。
• 评估核心收益的目的是为了管理层和投资者确定公司主营业务的盈利能力，剥离任何不必要的活动，寻找相关的机会。
• 2002年，标准普尔（Standard and Poor's，s&P）确定了核心收益应包括和排除哪些项目，并采取措施在其股票指数中为公司报告这些项目。

了解核心收益

会计报表包括与正常经营活动有关的收益，以及与非经常性项目或副项有关的收益。核心收益消除了损益中的噪音（P&amp；五十） 通过删除行项目（如某一期间的非经常性损益、重组费用、减值减记、权益核算投资的收入或损失以及非连续性经营的费用）进行的报表。

通过剔除这些非经常性项目，所有相关方都可以更清楚地了解基础业务。对管理层来说，跟踪核心收益可以说明哪些方面会给报告的数据带来一些波动。

该公司可以采取措施抑制波动性，例如，处置已造成减值损失或重组费用的资产。对投资者而言，看到核心收益，增强了对同行业企业核心收益进行估值分析和相对价值分析的能力。

核心收益还将帮助投资者调整市盈率（P/E）、市盈率（forward P/E）、市盈率与现金流量比（P/CF）等市盈率倍数，但例如，“核心市盈率”将取代“市盈率”成为关注的指标。

标准和；穷人的核心收入

2002年，Standard&amp；穷人；P） 引入了一个新的核心收益定义，旨在以一致的形式为公司定义主要业务活动的营业收益。其目标是提高财务报告的一致性，并使收益报告更易于投资分析师理解。

标普列出了核心收益报告中应包括或不包括的以下项目：

包括：

• 员工股票期权授予费用
• 持续经营的重组费用
• 应计折旧或摊销经营资产减记
• 养老金成本
• 外购研发费用

排除：

• 商誉减值费用
• 资产**损益
• 养老金收益
• 对冲活动未实现损益
• 并购相关费用
• 诉讼或保险理赔和收益

标普宣布，将在标普股票指数中公布所有公司的核心收益，其中包括标普；而该核心收益将用于分析其债务评级活动。

现实世界的例子

投资者首先关注的数字之一是每股收益（EPS）。乍一看，Procter&amp；博彩公司（PG）可能警告投资者，其2018财年第二季度每股收益仅为0.93美元。不过，该公司声明称，核心每股收益为1.19美元，因为“不包括非核心重组费用和美国税法过渡期影响”。

后者涉及对与海外收益的汇出税费用有关的净递延负债头寸进行重估。这是一个一次性项目，不会再出现。宝洁在同一份新闻稿中继续区分核心收益和公认会计原则收益，为两者提供了每股收益的前瞻性指导。这种将两类每股收益数字分开的指导有助于更清楚地了解公司的核心业务。