传统的现金流是一系列随时间推移的流入和流出现金流,其中现金流方向只有一个变化。一个项目或投资的传统现金流通常被构造为初始支出或流出,然后是一段时间内的大量流入。根据数学符号,这将显示为-,+,+,+,+,+,+,表示时间段0的初始流出,以及接下来五个时间段的流入。
传统现金流分析的一个常见应用是净现值(NPV)分析。净现值有助于确定一系列未来现金流的价值(以今天的美元计),并将这些价值与另类投资的回报进行比较。例如,一个项目的常规现金流在一段时间内的回报应该超过公司盈利所需的最低回报率或最低回报率。
具有常规现金流的项目或投资以负现金流(投资期)开始,然后是项目完成后连续产生的正现金流。投资或项目的回报率称为内部收益率(IRR)。
在资本预算中,现金流是为考虑重大投资的公司的净现值分析建模的。例如,想想一个新的**工厂,或者一个运输车队的扩张。从这类项目中可以计算出单一的内部收益率,将内部收益率与公司的最低回报率或最低回报率进行比较,以确定项目的经济吸引力。
相反,非常规现金流涉及一个以上的现金流方向的变化,并导致两个回报率在不同的时间间隔。换句话说,非常规现金流有不止一种现金支出或投资,而传统现金流只有一种。
如果我们回到我们的**商的例子,让我们说,有一个最初的支出购买一件设备后,正现金流。然而,在第五年,设备升级将需要另一笔现金支出,随后将产生一系列正现金流。需要计算前五年的内部收益率或回报率,以及第二次现金支出后第二期现金流的内部收益率。
如果一个项目或投资的两个收益率中有一个超过了最低回报率,而另一个没有,则会给管理层带来决策的不确定性。如果内部收益率可能占上风存在不确定性,管理层就没有信心继续进行投资。
抵押贷款是传统现金流的一个例子。假设一家金融机构以5%的固定利率向房主或房地产投资者贷款30万美元,期限为30年。然后,贷款人每月从借款人处收到大约1610美元(或每年19325美元)用于偿还抵押贷款本金和利息。如果从贷款人的角度来看,年度现金流是用数学符号表示的,那么在接下来的30个期间,它将显示为一个初始符号-,然后是+符号。
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