什么是转换率(the conversion ratio)？

转换比率是每一可转换证券转换时收到的普通股数量。比率越高，每个可转换证券交换的普通股数量就越高。转换比率在可转换证券发行时确定，并对证券的相对价格产生影响。这个比率是用可转换证券的面值除以股票的转换价格来计算的。

关键要点

• 转换比率是指每种可转换证券（如可转换债券）在转换时收到的普通股数量。
• 可转换债券是一种带有嵌入期权的债务混合产品，允许持有人在未来将债务转换为股权。
• 这个比率是用可转换证券的面值除以股票的转换价格来计算的。

了解转化率

融资工具主要有两种：债务和股权。债务必须偿还，但出于税收考虑，通过发行债务筹集资金通常比通过收购股权筹集资金要便宜。股本不需要偿还，这在困难时期或盈利增长为负时是有帮助的。

通过股权融资放弃了所有权，所有权带来了投票权。尽管在信贷方面，股权比债务要逊色，但当盈利增长强劲时，股东从股价升值中受益。无论盈利表现如何，支付给债务持有人的利率保持不变。

每种筹款方式都有其优缺点。投资者和公司利用这两个世界的一种方式是通过称为可转换债券的混合证券。转换比率告诉投资者，他们可以用多少普通股来换取可转换债券或股票。本公司于发行时设定转换比率及日期。

换算率的公式是

转换比率=可转换债券的面值权益转换价格\begin{aligned}&amp\text{转换比率}=\frac{\text{可转换债券面值}}{\text{权益转换价格}}\\\结束{对齐}​转换比率=可转换债券等值的转换价格​​

换算率示例

以下示例显示了可转换债券和可转换优先股的转换比率。

可转换债券

可转换债券是一种带有嵌入期权的债务混合产品，允许持有人在未来将债务转换为股权。注册声明告诉投资者要授予的股份数量。

例如，一种可转换为20股普通股的债券的转换率为20:1。转换率也可以通过将债券的票面价值（通常为1000美元）除以股价来确定。一只40美元的股票的兑换率等于1000美元除以40美元，即25美元。

可转换优先股

可转换股票是一种混合股票产品。优先股股东获得的股息就像债券一样，在清算时，其级别高于股本，但他们没有投票权。转换为股票给予优先股股东投票权，使他们能够受益于股价上涨。

例如，如果一家公司以5%的股息和5%的转换率发行可转换优先股，投资者每持有一股优先股可获得5股普通股。如果优先股的交易价格为100美元，普通股的转换盈亏平衡价格可以通过将价格除以转换比率（即20美元）来确定。

在这两种情况下，转换率驱动可转换债券的价格。