什么是活臂(a convertible arm)？

可转换抵押贷款是一种可调利率抵押贷款（ARM），它使借款人有权在一段时间后转换为固定利率抵押贷款。可转换武器的销售是为了利用利率下降的优势，通常包括特定的条件。金融机构通常会收取费用，以转换为固定利率抵押贷款的手臂。

关键要点

• 可转换抵押贷款是一种可变利率的抵押贷款，可以在一段初始期后转换为固定利率。
• 如果利率在下降，可转换臂的好处就会实现。如果利率在上升，那么可转换部门的利益就丧失了。
• 可转债通常以低于标准利率的预提利率开始，但根据一个指数加上一个保证金，在一段时间后会增加。
• 在转换为固定利率后，新的利率几乎肯定会高于房主在预购利率下支付的利率。

了解可转换臂

在申请抵押贷款时，有多种类型可供选择，通常包括如何在抵押贷款的整个期限内确定利率。​​​​​​​可转换抵押贷款是两种抵押贷款类型的混合：传统的固定利率30年期抵押贷款和可调整利率抵押贷款（ARM）。固定利率抵押贷款给借款人的安全，知道他们的每月付款永远不会改变，即使利率上升，这是一个保守和安全的方法。随着时间的推移，相对于通货膨胀，支付额实际上有所下降。

可调利率抵押贷款开始时的初始利率要低得多，但经过一段时间（通常是五年）后，利率会根据一个指数（如伦敦银行同业拆借利率）加上一个保证金进行调整。利率一般每六个月调整一次，可以上调或下调（在合同规定的范围内）。

有了可转换臂，抵押贷款开始时就像一个30年的可调整利率；也就是说，低于市场平均水平。但在规定的期限内，通常在第一年之后第五年之前，借款人可以选择转换为固定利率。新利率通常是锁定前七天内的最低利率。因此，如果利率下降，借款人可以得到一个较低的固定利率比他们最初可能获得。

可转换臂的历史

上世纪80年代初，在两位数固定利率抵押贷款时期，可转换债券开始出现。由于利率在历史上不太可能走得更高（除非出现异常通胀），可转换债券的借款人基本上可以押注未来利率降低的可能性很大。

早期的可转换武器价格昂贵，限制条件繁重。但在1987年，**资助的抵押贷款企业（GSEs）、房利美（Fannie Mae）和房地美（Freddie Mac）开始在二级市场购买可转换债券。 由于大多数商业银行在二级市场**抵押贷款，这两家抵押贷款巨头接受了可转换债券，导致了它们的迅速扩张。竞争反过来带来了更低的费用和更少的限制条件。

可转换臂的缺点

可转换部门的主要缺点是，它迫使借款人监控利率并预测未来的变化，这是连专家都做不到的。此外，可转换武器的利率——包括介绍利率和后来的固定利率——通常略高于市场利率。

虽然借款人在转换抵押贷款时不支付结算成本，但贷款人确实收取费用。同时，如果利率在引入期内上升，可转换部门的利益就会丧失。最后，转换后的每月付款几乎肯定会高于业主在预购利率下支付的金额，尽管有固定的保障。