什么是特别赎回(extraordinary redemption)？

特别赎回是指债券发行人有权因不寻常事件（如影响债券收入来源的灾难）而赎回其债券的条款。债券的发行声明中必须规定特殊的赎回特征。

关键要点

• 特别赎回是指债券发行人有权因不寻常事件（如影响债券收入来源的灾难）而收回债券的条款。
• 特别赎回是指发行人可以在债券到期前按面值赎回债券。
• 特别赎回，也称为特别赎回，是最常见的行使时，债券收益没有按照计划或灾难影响融资项目。

理解非凡救赎

特别赎回是指发行人因影响收入来源的特殊情况，在债券到期前按票面金额赎回债券。特别事件条款可以是强制性的，也可以是选择性的，这意味着触发事件可以要求公司赎回债券，也可以让公司选择赎回债券。特别赎回的条款必须在债券发行声明中概述。

一种常见的情况下，债券可以被称为是利率下降，这将允许发行人再融资发行新的债券在较低的利率。这一规定也可用于在大量房主为其抵押贷款再融资时，注销单一家庭抵押贷款收益债券或抵押贷款支持证券。具有非凡赎回功能的债券有水和下水道债券、住房债券和美国建筑债券（BABs）。

一些市政债券有特别的赎回规定。市政债券的一种类型是收益债券，它是从it资助的项目产生的收入中偿还的。例如，可以发行收益债券来为机场提供资金，由登机费、手续费和税款产生的收入用于偿还债务。但是，如果不利事件影响机场创收能力，发行人可选择触发特别赎回条款。

特别赎回，也称为特别催缴股款，通常在下列情况下行使：

• 债券收益未按规定使用
• 债券收益的使用方式会影响所得利息的纳税状况
• 一场灾难影响到正在资助的项目

建立美国债券（babs）

BABs于2010年发布，旨在帮助市政当局在经济衰退期间保持偿付能力。**通过税收抵免向发行人和债券持有人提供35%的利息补贴，减少发行人的借款成本和债券持有人的纳税义务。 如果联邦**未能支付承诺的发行人35%的利息或减少补贴，可以启动特别赎回规定，债券可以随时赎回。

事实上，当**将补贴从35%减至28%时，一些发行人立即采取行动，要求发行高息票债券，代之以低利率发行的新债券。

特别赎回与常规赎回

如果利率下降到使债券再融资在财务上对发行人有利的水平，则发行人可以安排定期或定期赎回。信托契约列出了发行人赎回债券的日期。债券不能在这些日期之前赎回。

另一方面，特别赎回是一种买入期权，它赋予发行人在触发事件发生时赎回债券的权利，而不是义务。债券退保是不定期的，只能在可证明的灾难**件（通常在项目完成之前）的结果下进行。