什么是交易所交易的衍生品(an exchange traded derivative)？

交易所交易的衍生品是在受监管的交易所上市交易的金融合约。简单地说，这些都是以监管方式交易的衍生品。交易所交易的衍生工具因其比场外交易（OTC）衍生工具具有标准化、流动性和消除违约风险等优势而越来越受欢迎。期货和期权是两种最受欢迎的交易所交易衍生品。交易所交易的衍生品可以用来对冲风险敞口，或对大宗商品、股票、货币甚至利率等多种金融资产进行投机。

关键要点

• 交易所交易的衍生品是一种标准化的金融合同，在交易所交易，通过票据交换所结算，并有担保。
• 吸引投资者的交易所交易衍生品的一个关键特征是，它们由期权清算公司（OCC）或CFTC等清算所担保，从而降低了产品的风险。
• 交易所交易的衍生品在交易所上市，例如 芝加哥期权交易所（CBOE）或纽约商品交易所（NYMEX），并由美国证券交易委员会（SEC）等监管机构监管。

交易所交易衍生品

交易所交易的衍生品可以是期权、期货或其他金融合约，在芝加哥商品交易所（CME）、国际证券交易所（ISE）、洲际交易所（ICE）或伦敦LIFFE交易所等受监管的交易所上市交易。

交易所交易的衍生品非常适合散户投资者，不同于他们的场外交易。在场外交易市场，人们很容易迷失在交易工具的复杂性和交易对象的确切性质中。

在这方面，交易所交易衍生品有两大优势：

标准化

交易所对每一份衍生品合约都有标准化的条款和规格，让投资者很容易决定可以买卖多少份合约。对于小投资者来说，每份单独的合约的规模也并不令人望而生畏。

违约风险消除

衍生品交易所本身是涉及交易所交易衍生品的每笔交易的交易对手，有效地成为每个买方的卖方，以及每个卖方的买方。这消除了衍生品交易对手可能违约的风险

交易所交易衍生品的另一个决定性特征是其按市值计价的特点，即每个衍生品合约的收益和损失每天计算一次。如果客户遭受的损失已经侵蚀了所提供的保证金，他们将不得不及时补充所需的资本，否则公司将有**衍生工具头寸的风险。

交易所交易衍生品和机构投资者

交易所交易的衍生品不受大型机构的青睐，因为正是这些衍生品的特点使其吸引了小投资者。例如，由于交易所交易的衍生品的名义价值较小，而且缺乏定制，标准化合同对一般交易大量衍生品的机构可能没有用处。交易所交易的衍生品也完全透明，这可能会妨碍大型机构，因为它们通常不想让公众或其竞争对手知道自己的交易意图。机构投资者倾向于直接与发行人和投资银行合作，创造量身定制的投资，让他们准确了解自己所寻求的风险和回报状况。