什么是膨胀(expansion)？

扩张是经济周期的一个阶段，实际国内生产总值（GDP）连续两个或更多季度增长，从低谷转为高峰。扩张通常伴随着就业、消费者信心和股市的上升，也被称为经济复苏。

关键要点

• 扩张是经济周期中经济从低谷走向高峰的阶段。
• 扩张平均持续大约4到5年，但众所周知，扩张的持续时间从10个月到10多年不等。
• 关注利率和资本支出可以帮助投资者确定我们在商业周期中的位置。

理解扩展

经济增长的兴衰并不是完全随机的、无法解释的现象。与天气一样，人们相信经济也会遵循一条周期性的道路，并随着时间的推移不断重复。这一过程称为商业周期，分为四个不同的、可识别的阶段：

1. 扩张：经济正在走出衰退。借贷成本很低，企业再次积累库存，消费者开始消费。GDP上升，人均收入增长，失业率下降，股市总体表现良好。
2. 峰值：膨胀阶段最终达到峰值。急剧的需求导致商品成本飙升，经济指标突然停止增长。
3. 收缩：经济增长开始减弱。随着需求逐渐减少，公司停止招聘，然后开始裁员以减少开支。
4. 低谷：经济从收缩阶段过渡到扩张阶段。经济跌入谷底，为复苏铺平了道路。

经济学家、政策制定者和投资者密切研究商业周期。了解过去的经济扩张和收缩模式有助于预测未来的潜在趋势和确定投资机会。

扩张平均持续大约4到5年，但众所周知，扩张的持续时间从10个月到10年以上不等。 美国国家经济研究局（NBER）确定了美国经济周期的日期。

美国国家经济研究局（NBER）的数据显示，美国有记录以来最长的一次扩张持续了128个月，也就是10年半多一点，最终在2020年2月冠状病毒扩散。

特别注意事项

**业员工每周平均工作时间、失业救济金、消费品新订单和建筑许可证等领先指标，都提供了近期是扩张还是收缩的线索。

然而，经济学家和分析师普遍认为，有两种主要力量最能决定企业利润和总体经济状况：资本支出（CapEx），即企业用于维护、改善和购买新资产的资金；还有利率。

信贷周期

当经济需要提振时，政策制定者试图降低借贷成本，鼓励企业和消费者增加支出。当美联储（Fed）降息时，储蓄不再有利，扩张阶段开始。资金在经济中自由流动，企业接受贷款为扩张提供资金，就业前景改善，消费者支出猛增。

最终，廉价的货币流动和随后的支出增加将导致通胀上升，导致央行加息。突然之间，人们的责任就落到了鼓励人们控制支出和放缓经济增长上。公司收入下降，股价下跌，经济再次收缩。

资本支出周期

包括欧文·费舍尔在内的几位经济学家指出，经济周期的变化与公司试图满足不断变化的消费者需求的努力是同步的。当经济增长，客户购买，借贷成本低廉时，管理团队经常通过增加生产来寻求资本化。

一开始，这会带来更高的销售额和可观的投资回报。后来，竞争变得更加激烈，贪婪付出了代价。最终，供过于求，价格下跌，早期的债务狂潮变得更加难以偿还，企业别无选择，只能裁员。