什么是金融化(financialization)？

金融化是指一个国家的金融部门相对于其整体经济的规模和重要性的增加。金融化是随着各国摆脱工业****而发生的。这一术语还不仅描述了市场和金融部门在我们生活中的存在的增加，而且描述了交易和市场参与者的日益多样化，以及它们与经济和社会所有部分的交叉。

关键要点

• 金融化是一个国家的金融部门相对于其整体经济的规模和重要性的增加。
• 强调短期利润的金融业， 在美国**业的衰退中扮演了重要角色。
• 然而，蓬勃发展的金融服务业带动了其他行业的增长。
• 近年来，金融化导致被**金融工具的数量和多样性大幅增加，这种现象被称为证券化。
• 金融化始于布雷顿森林体系的衰落和新自由主义的兴起。

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金融化

理解金融化

金融化通过改变金融市场的结构和运作方式，通过影响企业行为和经济政策，影响宏观经济和微观经济。

在美国，金融业的规模占

金融化也导致金融部门的收入增长超过了其他经济部门。自1980年以来，在美国金融业工作的个人收入相对于其他行业的工人有了不成比例的大幅增长。

自20世纪80年代以来，金融业追求的是短期财务回报，而不是长期目标，这就需要对技术和产品开发进行投资。其中一个最大的原因仅仅是华尔街追随其****本能的问题，后者告诉他们，从货币中赚钱比从工程产品中获利更多。

金融工具提供了快速的回报，几乎不需要大惊小怪，所以他们投资于促进这种方法的软件，而不是投资于建造工厂所需的昂贵的实体。他们还支持可以在沃尔玛销售并在海外生产的产品。因此，金融业在美国**业衰退中扮演了重要角色。

金融化的历史

虽然美国金融化的开端可以追溯到20世纪50年代，但金融业在20世纪后期真正开始增长，特别是在布雷顿森林体系崩溃之后。这一点，加上新自由主义的兴起和米尔顿·弗里德曼在20世纪80年代及以后的自由市场原则，促成了美国的金融化。

布雷顿森林协定将国际货币与美元挂钩，并将美元与黄金挂钩，从而创造了可预测的汇率和有限的投机。因此，当经济衰退时，一个以自由贸易和资本自由流动为标志的新时期开始了。这也造成了全球市场的不稳定，金融业从中获利。

此外，随着美国偿还了对其他国家的债务并印制了更多的货币，全球流动性出现了大幅飙升。这使得银行能够向消费者提供更多信贷，并在民间借贷市场开辟了更多获利机会。

当代金融化特征

自70年代和80年代开始金融化以来，全球金融资产的整体价值直线上升。1990年，全球金融资产价值达56万亿美元，占全球GDP的263%。20年后，这个数字达到了惊人的219万亿美元。

近年来，放松管制和新的金融技术对金融部门产生了重大影响。即使在2008年经济衰退之后，有关银行借款方式和金额的法律也相对宽松，从而进一步创造了流动性。

特别是在过去十年中，证券化出现了巨大的增长，当发起人将各种金融资产打包成一组，然后将这组重新打包的资产**给投资者时，就会出现这种情况。随着金融机构及其客户不断寻求新的盈利渠道，他们提供的金融工具也越来越多样化。

一般来说，随着流动性和借贷的增加，通货膨胀也会增加。这意味着，那些没有将足够储蓄投资于这些金融工具的消费者将蒙受损失，从而对金融业产生进一步的需求。此外，由于互联网的存在，人们比以往任何时候都能接触到金融信息和市场。

最后，像Robinhood这样的初级投资应用程序的出现将非传统投资者带入了金融市场。

令人着迷的是，虽然金融业已经成为我们生活中更大的一部分，但2019年，美国人投资股市的比例创下了历史新低，为52%。

金融化如何帮助建立经济

金融服务也是美国出口的重要来源。虽然美国拥有世界上最大、流动性最强的金融市场，但全球许多其他国家，甚至墨西哥和土耳其等新兴市场，也出现了金融化现象。

在美国和国外，银行业、资产管理、保险业和风险投资的增长——构成金融业的组成部分——也能促进经济其他部门的增长。提供多样化金融产品的大型流动性金融市场，使投资和增长更容易获得资金，并通过保险保护购买和投资。

金融市场也促进了国际贸易。国际清算银行（BIS）的数据显示，每日外汇交易量已从1989年的5700亿美元增加到2019年的6.6万亿美元。

金融化也导致金融部门的就业岗位大幅增长，这种就业岗位增长预计将持续下去。

金融化批判

对金融化的批评主要集中在对短期利润的强调上。根据他们的说法，这种关注可能会打乱公司的长期目标，并对产品质量产生负面影响。

例如，麻省理工学院（MIT）教授苏珊娜•伯格（Suzanne Berger）曾写过一篇关于铁姆肯（Timken）的文章，这家总部位于俄亥俄州的电力传输、齿轮和特种钢**商，由于股东们追求利润最大化的意图，被迫分拆了垂直整合的业务。反对分拆的管理层辩称，这将影响整体产品质量。控制最终装配中使用的每个组件的属性有助于**商向消费者提供优质产品。

其他人则声称，金融化导致了“非生产性”****。经济学家迈克尔·罗伯茨（Michael Roberts）认为，“金融化现在主要被用来作为一个术语来分类****的一个全新阶段，在这个阶段，利润主要不是来自生产中的剥削，而是来自流通中的金融征用（类似高利贷）。”

其他的研究则集中在大公司由于金融化而成为经济主导的方式上。据研究人员称，他们的主导地位主要是因为他们有能力迎合金融市场并参与其中。对小公司来说，这种竞争环境不是一个公平的竞争环境，因为它们无法产生大投资者所要求的巨额货币回报。

金融化常见问题

住房金融化好吗？

住房金融化是指住房被视为投资和财富的工具，而不是一种社会福利。许多人认为安全、稳定的住房是一项人权，他们对住房日益金融化持异议。

什么是食品金融化(the financialization of food)？

食品金融化是指金融部门侵占食品供应链各个环节的方式。该术语反映了各种金融行为体对粮食生产、分配和消费方式的影响。

金融化对大学有何影响？

高等教育也受到金融化的影响。今天的许多大学更多地依靠学费而不是国家资助来支付开支。这迫使一些学校为了吸引更多的潜在学生，不得不借钱购买豪华设施和学生住房。自上世纪70年代金融化以来，学费也大幅上涨。