利益相关者****是一种以服务于所有利益相关者利益为导向的企业制度。关键利益相关者包括客户、供应商、员工、股东和当地社区。在这种制度下，公司的目的是创造长期价值，而不是以牺牲其他利益相关者群体为代价，实现利润最大化，提升股东价值。

利益相关者****的支持者认为，为所有利益相关者的利益服务，而不是只为股东服务，对任何企业的长期成功和健康都至关重要。值得注意的是，他们认为利益相关者****不仅是一种道德选择，也是一种明智的商业决策。

关键要点

• 公司应该为所有利益相关者的利益服务
• 重点是长期价值创造，而不仅仅是提高股东价值
• 在米尔顿·弗里德曼（Milton Friedman）认为企业高管只对所有者（股东）负责之前，这是美国的惯例
• 支持者认为，它应该取代股东至上

美国利益相关者与股东****的历史。

关于企业在社会中的角色和责任的争论在历史上产生了各种各样的理论。利益相关者****的支持者，如经济学家约瑟夫·斯蒂格利茨（Joseph Stiglitz），认为它应该取代股东至上，成为公司治理的一项原则。20世纪70年代，诺贝尔经济学奖得主米尔顿·弗里德曼（Milton Friedman）提出了股东至上，即公司只负责增加股东价值的观点。他认为，高管为所有者（股东）工作，企业唯一的社会责任就是“利用企业资源，从事旨在增加企业利润的活动，只要在游戏规则范围内，也就是说，在没有欺骗和欺诈的情况下，从事公开、自由的竞争。”

他关于这一理论的著作非常有影响力，帮助美国制定了公司治理法。这一时期，随着高管的利益与股东的利益相一致，高管和员工的股票薪酬在美国激增，股东越来越被视为最重要的利益相关者。敌意收购也有所增加，企业掠夺者忽视了非投资者利益相关者的福祉。1997年，协会商业圆桌会议开始认可股东至上的原则。

然而，这股潮流正在发生变化，企业和商界领袖们现在呼吁回归利益相关者****，这种****目前在欧洲盛行，甚至在美国也曾是常态。

尽管与以股东为中心的公司相比，投资者自己可能会带头建立利益相关者****。投资者可以尝试利用他们在公司中的股份来影响公司的行为，鼓励公司更加关注所有利益相关者的福利。这被称为股东倡导，是通过对话或股东决议来实现的。或者，投资者使用负面筛选来避免损害其他利益相关者的公司，这被称为社会责任投资（SRI），或者他们只购买战略对社会或环境有积极影响的公司的股票来进行影响投资。

2019年商业圆桌会议上的利益相关者****

2019年8月，商业圆桌会议发布了一份新的“关于公司宗旨的声明”，其中表示，所有成员公司对所有利益相关者都有一个基本承诺“美国梦是活的，但正在破灭，”摩根大通（JPMorgan Chase&amp；L.）董事长兼首席执行官杰米•戴蒙（Jamie Dimon）表示；公司（JPM）和商业圆桌会议主席的声明。”主要雇主都在投资于他们的员工和社区，因为他们知道这是获得长期成功的唯一途径。这些现代化的原则反映了商界坚定不移地致力于继续推动为所有美国人服务的经济。”

亿万富翁慈善家兼Salesforce.com公司（CRM）联合创始人马克·贝尼奥夫（Marc Benioff）将公司可观的财务回报归功于其平等对待所有利益相关者的政策：

" Capitali**, as we know, it is dead. We’re going to see a new kind of capitali**—and it won't be the Milton Friedman capitali**, that is just about making money. The new capitali** is that businesses are here to serve their shareholders, but also their stakeholders — employees, customers, public schools, homeless and the planet." — Marc Benioff, Chair and co-CEO of Salesforce

达沃斯2020利益相关者****

在达沃斯举行的世界经济论坛（WEF）第50届年会以“利益相关者为凝聚力和可持续发展的世界”为中心主题，重点讨论利益相关者****

世界经济论坛（WEF）创始人兼执行主席、长期支持利益相关者理论的克劳斯•施瓦布教授（Klaus Schwab）表示：“人们正在反抗他们认为背叛了他们的经济‘精英’，我们将全球变暖控制在1.5%以内的努力°C的短缺是危险的。”

世界经济论坛40多年来首次更新了其“达沃斯宣言”，这是一套支持达沃斯论坛的原则。它现在在高层明确表示，“公司的目的是让所有利益相关者参与共享和持续的价值创造”，并表示公司应该对**零容忍，维护人权，并支付其公平份额的税款。

该组织和四大会计公司也在开发一套通用的衡量标准和披露，公司可以将其纳入年度报告，以衡量其社会和环境绩效。”美国银行（Bank of America）首席执行官、世界经济论坛（WEF）国际商业理事会（IBC）主席布莱恩•莫伊尼汉（Brian Moynihan）表示：“通过共同、有限和有意义的衡量标准，让企业与资产所有者和资产管理者保持一致，我们将确保有足够的资本来实现可持续发展目标。”。

在达沃斯2020的一次小组讨论中，麦肯锡；公司全球执行合伙人凯文斯内德（Kevin Sneader）表示，经济学家亚当•斯密（Adam Smith）明确表示，企业人的责任是奉献给社会，让每个人都变得富有我想我们忘记了这一点，有点迷失了方向。

思科董事长兼首席执行官查克•罗宾斯（Chuck Robbins）在同一次会议上表示：“每位首席执行官都需要坐下来好好面对这样一个事实：如果我没有老师来教员工的孩子，那么最好的员工就不会来我们公司工作。”我们必须确保作为企业，我们有策略运用我们的能力、技能、员工基础和财务资源来实际解决这些问题。”

在实践中是什么样子的？

利益相关者****既可以是个别公司领导人采用的一种意识形态，也可以是**通过法律法规强制推行的一种模式。公司能够独立展示对利益相关者****承诺的一些方式：

• 支付公平工资
• 降低首席执行官与员工的薪酬比例
• 确保工作场所的安全
• 游说提高税率，避免税收漏洞
• 提供良好的****
• 从事诚实的营销实践
• 投资当地社区
• 防止环境破坏

对于做出这种承诺的公司，没有一套明确的预期。然而，一家独立的非营利研究机构JUST Capital调查了4000名美国人，他们认为美国公司应该优先考虑哪些问题。受访者认为，企业的首要任务应该是支付公平的工资、在领导层采取合乎道德的行动、支付生活工资、提供福利和工作与生活的平衡、提供平等的机会和生产有益的产品。

"Stakeholder capitali** is a vow to do business in service of all stakeholders, rather than just profits and returns. Shareholders are of course important, but it's vital that companies also c***ider workers, communities, the environment, and more when defining success – especially because doing so has dem***trated benefits not just to society, but also the bottom line. This approach is neither status quo nor abandoning capitali** altogether. It's simply recalibrating the system to take a deeper view of business, and ensure an economy that works for all." - Paul Tudor Jones, founder of Tudor Investment Corporation and The Robin Hood Foundation, Co-Founder and Chair of JUST Capital

根据斯坦福大学的一项研究，基于对科技公司200多名首席执行官和首席财务官的调查；在P 1500指数中，大多数高管认为，他们在将利益相关者的担忧纳入公司规划方面已经做得令人满意，而且没有得到足够的认可。只有50%的人相信他们的利益相关者了解公司如何满足他们的需求。当问题涉及机构投资者和媒体时，这一数字分别为33%和10%。

批评

利益相关者****的批评者倾向于认为，企业领导人是自私的，如果允许他们控制企业的目的和作用，他们会使自己变得富有。人们认为，对股东的重视使高管们受到充分的限制，并将注意力集中在增加利润上。据说这是为了确保公司不会停滞不前或失去竞争力。批评者还认为，股东****是美国上市公司相对于欧洲等利益相关者理论更受欢迎的地区上市公司具有巨大价值的原因。