沃伦•巴菲特曾经说过：“如果一个企业做得好，股票最终也会跟着做。”

股票价格比任何东西都更受公司经营方式的影响。它在盈利、增长、扩张吗？为了做大，公司总是在寻找有利可图的并购。这些交易涉及大量资金和风险，因为未来的利润有时无法证明为此类交易支付的价格是合理的。

每一种买卖都涉及到价格中的几个因素，尤其是数百万美元的交易。有形资产（如土地、建筑物、机器等）上有标价牌。大多数可识别的无形资产（如许可证、专利等）也是如此。但商誉等无法辨认的无形资产呢？如何计算声誉或品牌忠诚度的价值？价值是相当主观的，尤其是当一家公司试图估计自己的商誉时。当一家公司被购买或**时，它的价值就显现出来了，因为它是超出资产公允价值的额外支付金额。

商誉定义

因此，商誉可以定义为在另一家公司收购一家公司的过程中支付的超过资产账面价值的溢价。如果被收购的公司拥有强大的品牌、客户忠诚度和良好的声誉，那么为其支付的商誉价值将是溢价。

商誉不能独立于公司**或购买，其价值与公司业绩和市场事件挂钩，进而引导投资者信心，并指导股价评估。商誉高的公司往往会吸引投资者，因为这使他们相信公司有能力在未来创造更高的利润。

通过分析过去的趋势和案例，可以发现公司商誉与股价之间的模糊关系。公司股价在不同时期、不同情况下对商誉相关新闻的反应也不同，这可能是由于其减记、减值、对商誉价值的正向预期等因素造成的。

fa**行动

早在2001年，财务会计准则委员会（FASB）就废除了商誉的摊销，这导致了特定公司每股收益的增加，这一因素推高了平均股价，但只是在很短的一段时间内。投资者很快意识到，摊销并不会真正影响现金流或经营活动，因此情况恢复正常。当然，有几家公司的股价因这一消息而下跌。2014年初，美国财务会计准则委员会（FASB）宣布了针对私营公司的新替代规则，根据该规则，商誉将进行摊销，并在必要时进行减值测试。商誉摊销变动对股价的影响通常是暂时的，并不严重。

减值损失和股价减记的结果取决于市场是否已经根据管理层披露的信息考虑到此类事件的可能性。2002年1月，时代华纳宣布注销540亿美元的巨额商誉。由于市场早就预料到会发生这样的事件，该公司股价在公告发布当天略高。但在公告发布前的六个月内，该公司的股价已经下跌了37%。这证明投资者并没有正面地看待这一消息。然而，这种反应是随着时间的推移而传播的，是在酝酿此类消息时触发的。

有趣的是，这一过程也起到了相反的作用，股价下跌可能会引发对商誉进行减值测试的需要。这主要是因为在商誉减值测试中，公司的市值是相关的，随着股价下跌而减少。

底线

投资者对每种情况的反应都不同。没有有力或明确的证据表明商誉与股价走势有关。但一般来说，收购意味着公司扩张的消息往往会推高股价。显示商誉损失的情况往往起到抑**用。投资者对此类公告的“看得见的反应”通常是短暂的，“真正的影响”是在一段时间内看到的。总的来说，最好的结论是，投资者往往把目光放在“商誉因素”之外的公司身上，关注现金流、创收和股息。