什么是货币主义(monetari**)？

货币主义是一种宏观经济理论，它认为**可以通过货币供应量的增长率来促进经济稳定。从本质上讲，它是一套基于这样一种信念的观点，即一个经济体中的货币总量是经济增长的主要决定因素。

关键要点

• 货币主义是一种宏观经济理论，认为**可以通过货币供应量的增长率来促进经济稳定。
• 货币主义的核心是货币数量理论，该理论认为货币供应量（M）乘以每年货币支出率（V）等于经济中的名义支出（P*Q）。
• 货币主义与经济学家米尔顿·弗里德曼（Milton Friedman）有着密切的联系，他认为**应该保持货币供应量相当稳定，每年都要略微扩大货币供应量，主要是为了实现经济的自然增长。
• 货币主义是凯恩斯主义经济学的一个分支，它强调使用货币政策而不是财政政策来管理总需求，与大多数凯恩斯主义者相反。
• 尽管大多数现代经济学家拒绝强调货币主义者过去声称的货币增长，但该理论的一些核心原则已成为非货币主义分析的主流。

理解货币主义

货币主义是一个经济学派，它认为经济中的货币供应是经济增长的主要动力。随着金融体系中货币供应量的增加，对商品和服务的总需求也随之增加。总需求的增加鼓励创造就业机会，从而降低失业率并**经济增长。

货币政策是货币主义中使用的一种经济工具，用来调整利率，进而控制货币供应量。当利率提高时，人们储蓄的动机大于消费的动机，从而减少或收缩货币供应。相反，当利率随着扩张性货币计划的实施而降低时，借贷成本就会降低，这意味着人们可以借更多的钱，花更多的钱，从而**经济。

米尔顿·弗里德曼与货币主义

货币主义与经济学家米尔顿·弗里德曼（Milton Friedman）密切相关，弗里德曼根据货币数量理论认为，**应该保持货币供应量相当稳定，每年都要略微扩大，以实现经济的自然增长。由于货币供应量的过度扩张会带来通货膨胀效应，提出货币主义理论的弗里德曼主张，货币政策应该以货币供应量的增长率为目标，以保持经济和物价的稳定。

弗里德曼在《1867-1960年美国货币史》一书中提出了一种称为K%法则的固定增长率，认为货币供应量应以与名义国内生产总值（GDP）增长挂钩的固定年增长率增长，并以每年固定的百分比表示。这样，货币供应量就有望适度增长，企业就能够预见到每年货币供应量的变化，并据此进行规划，经济就会保持稳定增长，通货膨胀率就会保持在较低水平。

货币数量论

货币主义的核心是“货币数量论”，货币主义者借鉴了早期的经济理论，并将其纳入凯恩斯宏观经济学的一般框架。货币数量理论可以用约翰·斯图亚特·密尔（John Stuart Mill）提出的交换方程来概括，该方程指出，货币供应量乘以每年的货币支出率，等于经济中的名义支出。公式如下：

MV=PQwhere:M=money 供给v=周转率P=货物或服务的平均价格q=售出货物和服务的数量；MV=PQ\\&amp\textbf{其中：}\\&amp；M=\text{money supply}\\&amp；V=\text{velocity（货币易手率）}\\&amp；P=\text{商品或服务的平均价格}\\&amp；Q=\text{销售商品和服务的数量}\\\结束{对齐}​MV=PQwhere:M=money 供给v=流通速度（货币易手的速度）P=货物或服务的平均价格q=销售的货物和服务的数量​

需要注意的一点是，货币主义者认为，货币供应量的变化是这个等式的驱动力。简言之，M的变化直接影响和决定就业、通货膨胀（P）和生产（Q）。在货币数量理论的最初版本中，V被认为是恒定的，但是这一假设被凯恩斯抛弃了，货币主义者并没有这样做，他们认为V很容易预测。

经济增长是经济活动（Q）和通货膨胀（P）的函数。如果V是常数（或至少是可预测的），那么M的增加（或减少）将导致P或Q的增加（或减少）。

P的增加表示Q将保持不变，而Q的增加表示P将相对恒定。货币主义认为，货币供应量的变化将长期影响价格水平，短期影响经济产出。因此，货币供应量的变化将直接决定价格、生产和就业。

货币主义与凯恩斯主义经济学

凯恩斯主义者认为速度是恒定的观点引起了争论，他们认为速度不应该是恒定的，因为经济是不稳定的，并且会周期性地不稳定。相反，凯恩斯的流动性偏好理论强调货币需求的变化（从而速度）如何影响价格水平和总需求。

货币主义建立在凯恩斯理论的基础上，通过假设相同的宏观经济框架和整合交换方程（正如凯恩斯所说，V是周期性摆动的），而是关注货币供应所起的作用。因为货币主义者认为V可以相对容易地预测出来，他们认为汇率方程可以作为一种稳定政策的方法而被恢复，他们赞成使用货币政策来实现这一点。

货币主义的支持者普遍认为，通过财政政策控制经济是一个糟糕的决定，因为它必然会导致微观经济扭曲，从而降低经济效率。他们更倾向于将货币政策作为管理总需求的工具，从微观经济学的角度来看，货币政策将更加中性，并避免财政政策在市场上造成的无谓损失和社会成本。

货币主义史

货币主义在20世纪70年代得到了重视，这十年的特点是通货膨胀率居高不下，不断上升，经济增长缓慢。货币主义政策是美国和英国降低通货膨胀的主要原因。1979年美国通胀率达到20%的峰值后，美联储改变了经营策略，以反映货币主义理论。在这段时间里，经济学家、**和投资者对每一项新的货币供应量统计数据都跃跃欲试。

总的来说，货币政策可以是收缩性的，也可以是扩张性的。紧缩性货币政策是指美联储通过提高联邦基金利率或减少货币供应量来降低通货膨胀。 扩张性货币政策 通过比通常更快地扩大货币供应量或降低短期利率来发挥作用。

然而，在随后的几年里，货币主义不再受到许多经济学家的青睐，因为事实证明，不同货币供应量指标与通胀之间的联系并不像大多数货币主义理论所暗示的那样清晰。此外，货币主义解释美国经济的能力在接下来的几十年里逐渐减弱。如今，许多央行已经停止设定货币目标，而是采取了严格的通胀目标。

尽管大多数现代经济学家拒绝强调货币主义者过去声称的货币增长，但该理论的一些核心原则已成为非货币主义分析的主流。其中最重要的一个观点是，如果不增加货币供应量，通货膨胀就不可能无限期地持续下去。此外，控制通胀是央行的责任（尽管不是首要目标）。

尽管如此，货币主义者对过去经济事件的解释在今天仍然是相关的。美联储前主席伯南克（Ben Bernanke）在2007年美国开始的全球经济衰退期间决定降低利率，增加美国货币供应量，以提振经济，他引用了弗里德曼的工作。

货币主义的现实例子

在弗里德曼与另一位经济学家安娜·施瓦茨（Anna Schwartz）合著的开创性著作《1867-1960年美国货币史》（A Monetary History of the United States，1867-1960）中，这两位经济学家认为，美联储（Federal Reserve）实施的失败的货币政策是造成1930年代美国大萧条的原因。在弗里德曼和施瓦茨看来，美联储未能缓解货币供应量的下行压力，他们最终减少货币供应量的行动与他们本该做的恰恰相反。弗里德曼和施瓦茨认为，市场趋向于一个稳定的中心；如果货币供应量设置不当，市场将表现不稳定。

1979年，保罗沃尔克（paulvolcker）出任美联储（fed）主席，他将抗击通胀作为央行的首要目标。为了与弗里德曼和施瓦茨的建议保持一致，沃尔克限制了货币供应量。他在1980年把联邦基金利率提高到20%，在这个时候，这个对抗滞胀（高通货膨胀、高失业率和停滞的需求）的策略是成功的。沃尔克的政策大幅减少了货币供应量，消费者停止了购买，企业也停止了提价。然而，虽然这导致通货膨胀大幅下降，却导致了一场大衰退（1980-82年的衰退）。

与此同时，英国也在与严重的通货膨胀作斗争。1979年撒切尔夫人当选首相时，她还实施了一系列货币主义政策，以应对国内物价上涨。到1983年，英国的通货膨胀率已经减半，从10%降到5%。

然而，货币主义的流行相对短暂。20世纪80年代和90年代，货币供应量与名义GDP之间的联系破裂；作为货币主义支柱的货币数量理论受到质疑，许多在20世纪70年代推荐货币主义政策的经济学家放弃了这一方法。