阅读冗长乏味的财务文件，比如招股说明书，这是一家公司首次公开发行（IPO）时创建的，详细说明其前景的文件，并不是很令人兴奋。但它可以告诉你很多公司的意图。由于招股说明书是一份法律声明，必须符合透明度标准，因此大多数公司都会提供某些事实和声明，以确保投资者不会受到任何误导。对于个人投资者来说，诀窍在于区分那些可能出现在几乎所有招股说明书中的陈述和那些告诉你一家公司最重要的独特品质的陈述。在本文中，我们将向您展示如何进行这种区分。

口译课

让我们看看一个在线零售商的招股说明书样本（也称为424表格）。我们将从“风险因素”部分开始，该部分包含投资者的重要信息。

招股说明书中写道：“本招股说明书所载有关公司产品市场、净销售额、毛利率和预期费用水平趋势的信息，以及包括“预期”、“相信”、“计划”、“估计”、“预期”和“打算”等词语和其他类似表述的其他说明，构成前瞻性陈述。。。实际运营结果可能与前瞻性声明中包含的结果存在重大差异：

解读：招股说明书中的每一个前瞻性数字都只是一个预测。因此，无法保证公司能够实现全部甚至任何销售和利润目标。

由于这些预测的固有不确定性，投资者必须问问自己，他们是否认为假设是现实的。例如，如果亚马逊在其原始招股说明书中表示，亚马逊在今年内将占在线图书销售总额的一定比例，投资者就需要质疑这种假设的依据，并确定其是否现实。预测市场销售的高比例可能过于乐观，投资者希望对这样一个前瞻性的声明持怀疑态度。

每一份招股说明书都可能有一些声明说，数字是基于公司预期的事件，但不能保证。例如，大多数初级油气生产商在招股说明书中都有一些信息，承认他们的数字取决于勘探过程是否会增加任何利润丰厚的储量。

让我们看看公司在“风险因素”下还说了些什么：

招股说明书上说：“。。。公司的风险包括但不限于，一个不断发展和不可预测的商业模式和增长管理。。。无法保证公司能够成功应对此类风险，否则可能对公司的业务、前景、财务状况和经营成果产生重大不利影响。”

解读：这家公司面临巨大风险。如果它不能解决这些潜在的隐患，而且这是非常有可能的，那么公司很有可能破产。

再次以亚马逊为例，它以在线向大众销售图书为基础的商业模式来测试unchartedwaters。一开始，人们是否真的会停止从实体店购买和在线订购书籍，存在很大的不确定性。上述说法可能与亚马逊（Amazon）等拥有新商业模式的公司有关。由于大多数公司倾向于使用久经考验的商业模式，因此在许多其他招股说明书中都不太可能找到这一点。因此，作为一个潜在的投资者阅读这样的招股说明书，你必须决定它的商业模式的风险是有很大的潜力，还是只是单纯的危险。

招股说明书称：“公司认为在可预见的未来将产生重大经营亏损，而此类损失发生的比率将从目前的水平大幅提高。虽然公司最近一段时间收入增长显著，但这种增长率不可持续，未来将有所下降。”

解读：根据招股说明书，这家公司正在亏损，在可预见的未来还将继续亏损。公司增长速度将放缓。

如果你在一家公司的招股说明书中找到这样的说法，这才是真正的金块。它告诉你在一段时间内利润将为负。这绝对是你在投资一家公司之前想知道的事情。如果你仍然有兴趣投资一家目前不盈利的公司，你需要更深入地挖掘，以揭示为什么会出现亏损，并确定公司需要什么来扭转这种局面。

招股说明书说：“这个市场是新的，快速发展的，竞争激烈的，公司希望在未来会加剧这一竞争。进入壁垒很小，目前和新的竞争对手可以以相对较低的成本推出新网站。”

解读：招股说明书告诉我们，这家公司经营的行业竞争非常激烈，而且价格便宜，新公司进入相对容易。

进入壁垒的性质对每个行业都是独特的，因此上述声明提供了一些非常有价值的信息。低的进入壁垒会导致激烈的竞争。如果这家公司设法扭亏为盈，它可以预期一家竞争对手会迅速崛起，并试图抢走宝贵的市场份额。这给投资者带来了额外的风险。

底线

我们从招股说明书中了解到，这家公司的商业模式和利润是不确定的，预计竞争将非常激烈。这些都是需要知道的重要因素，即使你是一个能够处理相关风险并认为公司会坚持的投资者。

阅读招股说明书意味着阅读一些法律术语和冗长的警告性声明，这些声明比投资者更能保护公司。然而，正是招股说明书的法律性质可以给投资者一些有关潜在公司的重要信息，即它们的风险性质、前景和行业。在阅读招股说明书时，你应该更多地关注公司特有的信息，而不是几乎适用于任何上市公司的信息。