什么是影子银行系统(the shadow banking system)？

影子银行体系是一组金融中介机构，促进全球金融体系的信贷创造，但其成员不受监管机构的监督。影子银行系统也指受监管机构的不受监管的活动。不受监管的中介机构包括对冲基金、未上市衍生品和其他未上市工具，而受监管机构未受监管的活动包括信用违约掉期。

关键要点

• 影子银行体系由放贷人、经纪人和其他不属于传统监管银行领域的信贷中介机构组成。
• 它通常不受监管，不像传统银行那样受到同样的风险、流动性和资本限制。
• 影子银行体系在2008年金融危机爆发前的住房信贷扩张中发挥了重要作用，但规模不断扩大，即便从那时起基本上也没有受到**的监督。

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影子银行系统

了解影子银行系统

影子银行体系之所以没有受到监管，主要是因为与传统银行和信用合作社不同，这些机构不接受传统存款。影子银行机构是金融市场上的创新者，他们能够为房地产和其他用途的贷款提供资金，但却没有面对传统贷款人为帮助防止银行倒闭、挤兑、挤兑而需要的有关资本储备和流动性的正常监管和规则，以及金融危机。

因此，许多机构和工具能够在其贷款中追求更高的市场、信贷和流动性风险，并且没有与这些风险相称的资本要求。许多影子银行机构大量参与了与2000年初次级抵押贷款和贷款证券化热潮有关的贷款。2008年次贷危机爆发后，影子银行体系的活动受到越来越多的关注，因为它们在金融体系信贷过度扩张和系统性风险以及由此引发的金融危机中发挥了作用。

影子银行体系的广度

影子银行是一个总括性的术语，用来描述在联邦监管机构范围之外的非银行金融机构之间发生的金融活动。这些机构包括投资银行、抵押贷款机构、货币市场基金、保险公司、对冲基金、私人股本基金和发薪日贷款人，所有这些机构都是经济中一个重要且不断增长的信贷来源。

尽管金融危机后对影子银行机构进行了更严格的审查，但该行业仍有了显著增长。2017年5月，总部位于瑞士的金融稳定委员会发布了一份报告，详细说明了全球非银行融资的范围。在调查结果中，美联储委员会发现，非银行金融资产已从2014年的89万亿美元增至2015年的92万亿美元。该报告中一个更为狭义的指标，用于表明可能导致金融稳定风险的影子银行活动，2015年增至34万亿美元，比上年增长3.2%，不包括中国的数据。大部分活动围绕着创建抵押贷款和回购协议，用于非银行机构和经纪交易商之间的短期贷款。非银行贷款机构，如Quicken Loans，在美国的抵押贷款中所占的份额越来越大。影子银行业中增长最快的部分之一是点对点（P2P）贷款，受欢迎的贷款机构有LendingClub.com和Prosper.com。P2P贷款机构在2015年启动了超过17亿美元的贷款。

谁在看影子银行？

影子银行业在满足美国不断增长的信贷需求方面发挥着关键作用。尽管有人认为影子银行的非中介化可以提高经济效率，但它在传统银行监管之外的运作却引发了人们对其可能给金融体系带来的系统性风险的担忧。通过2010年《多德-弗兰克华尔街改革和消费者保**案》（Dodd-Frank Wall Street Reform and C***umer Protection Act）实施的改革主要集中在银行业，使影子银行业基本上完好无损。虽然该法对销售外国金融产品的金融公司规定了更大的责任，但大多数非银行活动仍然没有受到监管。美国联邦储备委员会（federalreserveboard）提议，经纪交易商等非银行机构应按照与银行类似的保证金要求开展业务。与此同时，在美国以外，中国从2017年开始发布指令，直接针对过度借贷和炒股等高风险金融行为。